2023 03 18 左永安顧問 台大 台師大 EMBA 商學院 高階經營管理碩士 四大銀行如摩根大通、花旗集團和美國銀行，也跌2到6個百分點。銀行危機再爆！瑞信股價狂瀉24% 瑞士央行借500億經濟研究院凱投宏觀首席歐洲經濟學家 肯寧翰 (Andrew Kenningham)：「(危機)有某種程度蔓延，不是因為(矽谷等銀行)與瑞信有關聯，而是因為投資人的情緒轉變，大家會更仔細檢視其他銀行，瑞士信貸就是被視為最弱的環節。」

 銀行危機再爆！瑞信股價狂瀉24% 瑞士央行借500億

林育竹 的故事 • 2023 03 17  上午10:40

圖／達志影像美聯社© 由 TVBS新聞網 提供

      

 前一天稍稍緩和的銀行危機，再爆出另一個危機，全球性銀行瑞士信貸因大股東不再挹注資金，導致股價狂瀉24%，引爆投資人恐慌；為了穩住市場，瑞士央行宣布必要時會提供瑞信流動性資金，瑞信隨即宣布向央行借500億瑞士法郎救急。消息一出，讓華爾街和週四亞股跌幅稍稍收斂，但市場仍宛如驚弓之鳥，投資人改擁抱較安全的避險資產，推升美元、日圓和黃金價格。不過專家提醒，瑞信的問題恐怕比美國區域性銀行更令人憂心；台灣金融三業曝險超過2240億元，金管會表示在可控範圍內。

歐美銀行危機一個接一個，牽涉更廣的全球性銀行瑞士信貸再爆危機。這個擁有167年歷史、瑞士第二大的老銀行，在最大股東沙烏地國家銀行排除增加持股、再挹注資金的可能後，股價大跳水，狂瀉24.2%，一天市值跌掉四分之一。

穆迪分析首席經濟學家 詹迪 (Mark Zandi)：「這不太好，在這週我們在這裡看到銀行倒閉的背景下，這肯定不是很好，每個人都很緊張不安，這更增加了焦慮。」

     瑞信部分存款開始轉往死對頭UBS瑞銀集團和德意志銀行，為了止血，瑞士金融市場監理局 (FINMA) 和瑞士央行發布聯合聲明，表示瑞士國家銀行將在必要時，提供瑞士信貸流動性支持；之後瑞信宣布向央行借500億瑞士法郎，相當540億美元，合台幣1.65兆，成為2008年金融危機以來，第一家獲緊急資金活水的全球主要銀行。瑞士官方聲明也強調，美國「某些銀行」不會對瑞士金融市場，產生直接傳染風險。

歐盟金融服務執委 麥金尼斯 (Mairead McGuinness)：「我們正密切關注美國的情況，對歐盟的直接影響似乎有限，但我們應該反思歐盟銀行業，是否可吸取教訓。」

美方則一再強調，美國整體銀行體系狀態良好。

前美國財政部長 桑默斯：「我不認為現在是恐慌或驚慌的時候，這不是2008年。」

不少專家認為，美國矽谷銀行破產只是個案，而非系統性金融風險；不過全球最大避險基金創辦人達里歐 (Ray Dalio) ，則以「礦坑中的金絲雀」來形容矽銀，認為是危機的先行指標，後續可能引發更嚴重的連鎖反應。

MarketVector Indexes全球產品管理行銷主任 喬伊．楊：「大家會開始想這對整個銀行業意味著什麼，這對銀行保險有什麼影響，對投資者成本又有何影響，所以這些都在銀行業界產生更多風險和脆弱性。」

其實瑞士信貸這幾年醜聞不斷，本週發布的全年財報， 坦承內部控管存在「重大弱點」。經濟學家認為瑞信股價崩跌，主要是投資人在矽谷銀行倒閉後，認定它是大型銀行中「最弱的環節」。

經濟研究院凱投宏觀首席歐洲經濟學家 肯寧翰 (Andrew Kenningham)：「(危機)有某種程度蔓延，不是因為(矽谷等銀行)與瑞信有關聯，而是因為投資人的情緒轉變，大家會更仔細檢視其他銀行，瑞士信貸就是被視為最弱的環節。」

    週三歐洲股市因此寫下一年來最慘交易日，在瑞信拖累下，歐洲銀行指數重挫7%；美國地區性銀行股價同樣走跌，被降為「垃圾」等級的第一共和銀行大跌21%，四大銀行如摩根大通、花旗集團和美國銀行，也跌2到6個百分點。不過專家認為瑞信股價創歷史新低，比美國地區性銀行更令人憂心，對市場和全球金融體系有更深遠的影響。

Morningstar資深美國市場策略師 薩克拉：「我不認為(美國區域性銀行)是系統性問題，我認為那會在這裡就被控制住，但我真的緊盯瑞士信貸，那對我來說真的更令人擔憂，它將取決於接下來幾天，甚至這個週末如何發展。」

在瑞士央行出手後，16號亞洲股市跌幅稍稍收斂，但依舊跟隨華爾街腳步全面收黑，日經指數一度大跌500點以上，收盤時下跌218.87點；台股金融股同樣走跌，拖累加權指數開低走低，終場下跌166點。不只股市受影響，瑞信風暴也引發避險情緒升溫，投資人湧進避險資產，帶動黃金、公債價格上揚，紐約黃金期貨漲1.1%，每盎司來到1,931美元；

美元兌瑞士法郎一度大漲2.15%，是2015年來最大單日漲幅；日圓兌美元則升到132圓價位。儘管金融市場動盪，消息指出，歐洲央行週四仍傾向升息兩碼壓通膨。

2020 05 26 在眾多財報數據中，挑出其中最重要的「六大指標」，包含營益率、殖利率、成長率、EPS、每股營收與ROE，用雷達圖的方式呈現，讓投資人一目了然。

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ROE，

用雷達圖的方式呈現，讓投資人一目了然。

2020 03 16 左永安顧問 美國聯邦準備理事會緊急降息4碼，金融市場不領情，華爾街3大指數今天開盤崩跌， 道瓊工業指數狂瀉2250點，再度觸發熔斷機制，大盤暫停交易。 上週五收盤創史上最大漲點的道瓊工業指數開盤崩跌2250.46點，跌幅深達9.71%， 來到20935.16點。

中央社 2020 03 16 

© 中央社 聯準會降息救市美股不領情 道瓊開盤崩跌2250點

（中央社紐約16日綜合外電報導）

美國聯邦準備理事會緊急降息4碼，金融市場不領情，華爾街3大指數今天開盤崩跌，

道瓊工業指數狂瀉2250點，再度觸發熔斷機制，大盤暫停交易。

上週五收盤創史上最大漲點的道瓊工業指數開盤崩跌2250.46點，跌幅深達9.71%，

來到20935.16點。

標準普爾500指數開盤重挫220.55點，跌幅達8.14%，來到2490.47點。

以科技股為主的那斯達克指數開盤暴跌482.15點，跌幅6.12%，來到7392.73點。

美股近期因投資人信心不穩而波動加劇，道瓊指數前5個交易日漲跌點都超過1000點。

上週兩度因標普500指數盤中跌逾7%觸發暫停交易15分鐘的熔斷機制，

素有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）

也飆上金融海嘯以來最高水準。

（譯者：劉淑琴/核稿：陳昱婷）1090316

2020年3月16日 下午10:27

圖／路透社

美股剛剛一開盤，道瓊指數立刻下跌2250點，跌幅達到9.71%，因為標普500跌到8.14%，三大股啟動鎔斷機制，暫停交易15分鐘，這也是美股非常罕見，一開盤就跌到暫停交易。這也是美國股市，六個交易日內第三度啟動鎔斷機制。

暫停15分鐘恢復交易後，台北時間21時46分再往下跌，道瓊大跌12%2776點。

航空股慘跌，聯合航空大跌超過20%、達美航空跌幅超過16%、波音同樣大跌超過16%、標普跌到13%會再度啟動鎔斷，金價下跌近4%但因市場恐慌賣壓籠罩，導致投資人進行獲利了結，油價部分因為全球旅遊禁令持續並擴大，石油需求大跌，導致國際油價跌破每桶29美元價位，破4年新低。

儘管聯準會週日緊急降息，一口氣砍4碼接近於零，讓投資人更加深對疫情的疑慮，也擔心政府能用的刺激經濟方法越來越少，賣壓沉重。歐洲股市周一也全面重挫，法國跌幅甚至超過10%。英國股市過去一個月來大跌33%。

2020-03-17 04:43世界日報 記者張大仁／綜合報導

法新社

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即使美國聯準會(Fed)採取大規模貨幣刺激政策以遏制新型冠狀病毒爆發導致經濟成長放緩，美國股市仍大幅下跌。

道瓊工業指數下跌2,997.1點或12.93%收20,188.52點，為2017年來最低點，尾盤一度跌逾3,000點，創史上第三大跌幅。標普500指數下跌324.89或11.98%收2,386.13點，觸及2018年12月來的低點。那斯達克綜合指數下跌970.28點或12.32%收6,904.59點，為史上最大單日跌幅。

（高盛看美股 會再滑落10%）

在美國川普總統表示疫情可能持續到8月之後，主要平均指數跌至盤中最低點。他還告訴記者，美國「可能」正陷入衰退。

Instinet執行董事卡普樂利(Frank Cappelleri)在報告中表示：「市場走勢與Fed周日歷史性的動作和新冠疫情占據全球頭條新聞是一致的。」「負面新聞持續，股價隨著情勢發展走出上個世紀僅見的幾次跌幅，幾乎無法對未來進行預期。」

他說：「事實無法辯解，我們正在面對的不僅僅是經濟問題。」

16日的跌勢讓道指較歷史高點下跌31.7%，而標普和那指則比上月的紀錄高點低了29%以上。且道指一度下跌達30%。

開盤後不久，交易暫停15分鐘，因為標普下跌8.14%，觸及熔斷門檻， 這是上周以來第三次觸及。開盤前，期指合約就已達到「跌停」水平，這意味著它們不能在該門檻以下交易。這些限制以及正常交易時間的熔斷機制是由交易所規定，以維持市場有序運作。

儘管Fed的行動可能有助於緩解市場情緒，但許多投資人表示，除非美國冠狀病毒病例達到頂峰然後回落，否則他們無法安全地承擔風險並再次買進股票。

Bleakley Advisory Group投資長布克瓦(Peter Boockvar)說：「Fed肯定自毀其貨幣彈藥。」「這次最好有效，因為我不知道它們還剩下什麼，即使從天空灑錢也無法治愈這種病毒。只有時間和醫學才能做到。」

Fed的舉動白宮正為消費者準備減稅和救助航空業的步伐一致，讓部分投資人對市場更加樂觀。

Eminence Capital CEO桑德勒(Ricky Sandler)指出，「如果政府出面承諾，將為在第2季虧損但不解雇任何員工的企業提供產業衝擊保障，整個市場將在一秒鐘之內翻轉。」

Fed於15日將基本利率降至零，是2015年來的最低水平，並啟動大規模的7000億元量化寬鬆計畫。川普表示，他對該決定「非常滿意」，並補充說：「我認為市場中的人們應該非常興奮。」

Prudential Financial首席市場策略師克羅斯比(Quincy Krosby)表示：「若與重要的財政計畫相結合，將有助於緩解該病毒對經濟活動影響所帶來的經濟下滑。」「它應該具正面效應，但市場將仍受病毒以及遏制政策是否起作用的影響。」

根據約翰霍普金斯大學(Johns Hopkins University)數據，美國確診病例已激增至3774人，死亡69人。疾病預防控制中心(CDC)敦促取消或延後50人以上的活動。紐約州、新澤西州和康州州長禁止餐廳用餐，並且僅限於50人以下的活動。

美國航空業者正尋求500億元的政府援助，以遏制該病毒對該產業的打擊。

KKM Financial總經理德明(Dan Deming)表示：「相對造成市場停擺，市場動盪的主要問題是經濟活動的突然關閉。」「對美國的衝擊如此大，更別說對整個國際社會是前所未見。」

蘋果股價暴跌12.86%。銀行股受重擊，美國商銀和摩根大通均下跌約15%，摩根史坦利下跌15.62%，而花旗集團下跌19.6%。這些大型銀行15日宣布將暫停股票回購計畫，以保留必要的資金。

在川普表示政府將「支持航空公司」之後，航空公司由低點反彈。達美股價下跌超過10%後，收盤僅下跌6.64%。美國航空在盤中暴跌後，股價上漲11.25%。

由於擔心新冠病毒會減緩經濟成長並削弱企業獲利，投資人一直在拋售股票。摩根大通經濟學者認為第1季將出現負成長，而高盛將其第1季成長預期從0.7%降至0%。

MRB Partners策略師在報告中說：「新冠病毒在全球的迅速傳播大大加劇了投資人的不確定性，動搖全球金融市場。」情況「在轉好之前會變得更糟」。「展望未來，確診案例的數量可能在短期內惡化。」

2020 03 12 左永安顧問 CNN主播：「歐盟官員表示他們完全無準備情況下，被川普新宣布的旅遊禁令嚇到。」美國股市受到國際油價大跌、武漢肺炎（COVID-19）疫情雙重夾擊， 今（12）日道瓊工業指數開盤再度重挫超過 1,700 點，跌幅超過大盤指數 7％ ， 單週內第二度觸發暫停交易的熔斷機制。 截至寫稿為止，恢復交易後仍跌跌不休，目前已經跌了 2,013 點。在本週之前，道瓊工業指數上次熔斷是發生在 1997 年的金融風暴時期， 隔了 23 年才因為國際油價大跌、武漢肺炎疫情雙重夾擊再度觸發熔斷， 但卻只隔了 3 天又發生第三次熔斷。根據菲律賓媒體報導，由於武漢肺炎疫情持續蔓延，今（12）日晚間， 菲律賓總統杜特蒂（Rodrigo Duterte）下令封鎖馬尼拉大都會， 範圍涵蓋全區的16座城市、1座直轄市，該命令發出48小時後， 往返馬尼拉的所有交通都將全部暫停，該項政策至少維持30天。隨著歐洲多地股市崩跌逾10%，美股今天開低走低，尾盤賣壓加重，道瓊工業指數終場暴跌2352.6點，跌幅9.99%，收在21200.62點。指標科技股賣壓沉重，蘋果公司（Apple）股價大跌9.9%，微軟（Microsoft）與臉書（Facebook）跌幅也都超過9%。

編輯中心／綜合報導 2020 03 12 

© 由 NOWnews 提供 ▲美股 11 日收盤再度重挫。（圖／美聯社／達志影像） 

▲美國道瓊工業指數今日開盤再度重挫超過 1,700 點，跌幅超過大盤指數 7％ ，

單週內第二度觸發暫停交易的熔斷機制。（圖／美聯社／達志影像）

美國股市受到國際油價大跌、武漢肺炎（COVID-19）疫情雙重夾擊，

今（12）日道瓊工業指數開盤再度重挫超過 1,700 點，跌幅超過大盤指數 7％ ，

單週內第二度觸發暫停交易的熔斷機制。

截至寫稿為止，恢復交易後仍跌跌不休，目前已經跌了 2,013 點。


「股神」巴菲特（ Warren Buffet ）日前接受媒體訪問時，認為美股這次的情況可能是

他一生一次的經驗，但巴菲特還是覺得 2008 年的金融海嘯還比現在要可怕得多。

不過言猶在耳，道瓊工業指數今日開盤再度重挫，單週內二度觸發跌幅超過大盤指

數 7％ 的熔斷機制暫停交易。

在本週之前，道瓊工業指數上次熔斷是發生在 1997 年的金融風暴時期，

隔了 23 年才因為國際油價大跌、武漢肺炎疫情雙重夾擊再度觸發熔斷，

但卻只隔了 3 天又發生第三次熔斷。

一般認為，美國總統川普雖然有對投資人「信心喊話」，並祭出一些刺激方案；

但和突然宣布禁止歐洲旅客入境 30 天相比，救市方案完全比不上疫情帶給市場的

恐慌情緒。

（編輯：倪浩軒）

2020 03 12 國際中心／魏聖凌報導

武漢肺炎（COVID-19，新冠肺炎）疫情蔓延，全球六大洲超過100個國家相繼淪陷，

確診病例不斷攀升，全球確診病例飆破12萬8千例。

眼看全球疫情不斷擴散，根據菲律賓媒體最新報導，菲律賓首都馬尼拉（Manila）

宣布封城，目前該政策至少維持1個月，以遏止武漢肺炎病毒繼續傳播。

© 由 三立新聞網 提供
▲菲律賓首都馬尼拉宣布封城。（圖／翻攝自推特）

根據菲律賓媒體報導，由於武漢肺炎疫情持續蔓延，今（12）日晚間，

菲律賓總統杜特蒂（Rodrigo Duterte）下令封鎖馬尼拉大都會，

範圍涵蓋全區的16座城市、1座直轄市，該命令發出48小時後，

往返馬尼拉的所有交通都將全部暫停，該項政策至少維持30天。

另外，並公布禁止公眾集會、學校停課一個月等社區隔離措施。

對此，杜特蒂的發言人帕內洛（Salvador Panelo）表示，由於近日菲律賓確診病例

不斷攀升，加上近期不少參議員及政府官員都有與杜特蒂一同出席活動，

因此已安排杜特蒂接受武漢肺炎病毒檢測，表示「我們只是出於謹慎」。

美國股市跌入熊市後，今天晚上一開盤，再度狂瀉一千七百點，跌幅高達7%。美股三大指數，跌到再度啟動熔斷機制，暫停交易。美股不斷狂瀉，主要跟川普宣布禁止歐洲人入境30天有關，歐洲股市今天全面崩盤，跌幅一樣高達七趴。川普端出的刺激經濟方案，似乎沒有效果。

TVBS新聞

2020年3月月12日 下午 10:49

圖／路透社

美國總統川普：「我們在未來30天內，將禁止所有歐洲旅客入境美國。」

川普在電視演說上，直接頒布歐洲禁令，讓機場的乘客很緊張，很怕飛過去，之後無法入境美國。

紐約甘迺迪機場工作人員：「我們現在唯一能為你們做的事，是如果你真的不願意飛，我們不會逼你飛。」

國土安全局之後解釋，美國公民永久居民以及他們部分親屬不受禁令影響，但還是有在歐洲的美國人，很怕被禁止入境，決定先飛回來再說。

馬德里機場美籍旅客：「很不幸這次很難預測會發生什麼事，所以在我被卡住需要隔離前，我最好趕快回家。」

11分鐘的電視演說，川普沒有檢討也沒有提出要如何改善，美國篩檢過慢又太貴的問題，顧批評歐盟防疫失敗。

美國總統川普：「歐盟沒有採取與我們同樣的防禦措施，限制大陸跟其他感染數較多的地方入境，美國新產生的群聚感染，都是歐洲旅客所造成。」

CNN主播：「歐盟官員表示他們完全無準備情況下，被川普新宣布的旅遊禁令嚇到。」

川普說疫情一開始是在大陸爆發，並稱這個病毒「外國病毒」。

美國總統川普：「這是近代史上我們用最強烈，最全面的方式，去對抗外國病毒，我們的團隊是全世界最棒的。」

CNN主持人與白宮記者，聽了這段話相當不以為然。

CNN記者：「我認為在演講中使用這種詞，會讓很多美國人會出現仇外心理，克里斯。」

CNN主持人克里斯：「有時候我們自己能回答這問題，(川普為什麼這樣說)的原因是，他把錯都推到別人身上，我們看到過去幾天，麥卡西(福斯主播)還有其他人說，中國肺炎，武漢肺炎，我們懂這是什麼意思。」

疫情這把火還燒向NBA，爵士與雷霆本來預定11日要比賽，球員都站在場上了，但卻突然喊卡。

CNN主播：「(NBA停賽)是在猶他爵士隊的球員，初步檢測呈陽性後決定的。」

中鏢的爵士隊中鋒戈貝爾：「在兩天前的記者會上，故意摸桌上的麥克風，結果被診斷為確診，隊友穆迪埃，被美國網媒傳已感染，但NBA尚未證實，而爵士隊比賽被暫停的同日，達拉斯獨行俠隊老闆，在場邊看到停賽消息，整個人差點從椅子上彈起來。」

達拉斯獨行俠隊老闆庫班：「這根本就是電影情節，你沒有預期這發生在真實生活中。」

不只NBA美國大學籃球聯賽NCAA，也確定打閉門賽，不開放球迷進場，熱門的電視脫口秀也不開放觀眾進場有258年歷史的聖派翠克大遊行，也因疫情延期，很多大學關閉改採線上教學，不少學校也擔心群聚感染而停課。

麻州小學生：「我有點害怕，我也不想搭學校巴士以防萬一。」

學生家長：「我希望不要再發生更糟的事。」

確診數只增不減，讓投資人沒了信心，11日美股三大指數全部重摔，道瓊11年的牛市就此結束。

CNN主播：「道瓊指數現在進入熊市，禮拜三道瓊下跌超過1400點，意思是他比歷年最高點下跌20%。」

川普最新提出200億美元減稅，500億美元中小企業低息貸款，降薪資稅延後繳交所得稅等方案，但投資人似乎不買單。

CNN主播：「川普總統在黃金時間，針對新冠肺炎發表的電視演說，沒有成功說服投資人，美股期貨這一小時大跌。」

12日的美股期指，大跌到觸發熔斷機制，未來這幾天，投資人的心情又要七上八下了。

The Central News Agency 中央通訊社

2020年3月月13日 上午 05:52

（中央社記者尹俊傑紐約12日專電）

武漢肺炎引爆全球股災，美股道瓊指數步入熊市後再跌2352點，跌幅近10%，創1987年「黑色星期一」以來最糟表現。美國總統川普與聯準會即使喊話加行動，都難擋恐慌賣壓。

隨著歐洲多地股市崩跌逾10%，美股今天開低走低，尾盤賣壓加重，道瓊工業指數終場暴跌2352.6點，跌幅9.99%，收在21200.62點。標準普爾500指數大跌260.74點，跌幅9.51%，收在2480.64點。以科技股為主的那斯達克綜合指數重挫750.25點，跌幅9.43%，收在7201.8點。

道瓊指數創史上最大單日跌點，寫下1987年10月19日「黑色星期一」（Black Monday）崩跌22.6%以來最糟表現。標普500指數與那斯達克指數都從2月19日所創歷史高點回檔逾20%，尾隨道瓊指數步入熊市（空頭市場），11年多頭行情告終。

美股一開盤就直線下探，標普500指數盤初跌逾7%，本週第2度觸發暫停交易15分鐘的熔斷機制。

美東時間上午10時左右恢復交易後，盤勢依舊不振。隨著2019年冠狀病毒疾病（COVID-19，武漢肺炎）疫情擾亂市況，聯邦準備理事會（Fed）下午宣布將向短期融資市場注資逾1.5兆美元，但未能有效安撫人心，美股短暫拉高又不支倒地，最後收在全天最低點附近。

道瓊指數30檔成分股全面收黑，跌幅都超過4.6%。標普500指數11大類股也一片慘綠，能源、金融、工業與一向抗跌的公用事業類股跌幅都超過10%。

飽受武漢肺炎摧殘的航空與郵輪股走勢淒慘。聯合航空控股（United Airlines Holdings）股價狂跌近25%，達美航空（Delta Air Lines）跌幅達21%。皇家加勒比遊輪（Royal Caribbean Cruises）暴跌近32%，宣布停航的公主遊輪（Princess Cruises）母公司嘉年華集團（Carnival）跌幅達31%。

指標科技股賣壓沉重，蘋果公司（Apple）股價大跌9.9%，微軟（Microsoft）與臉書（Facebook）跌幅也都超過9%。

費城半導體指數大跌10.91%，30檔成分股有19檔跌幅超過10%。台積電美國存託憑證（ADR）跌幅達6.8%。

道瓊指數昨天重挫1464點，率先步入熊市，昨晚消息面利空不斷，便預告美股將延續頹勢。

川普為防止疫情惡化，宣布為期30天的歐洲赴美旅遊禁令，但未提出投資人引頸期盼的強力經濟振興措施。影星湯姆漢克斯（Tom Hanks）確診感染武漢肺炎，美國職籃NBA也在球員染疫後宣布停賽，進一步打擊投資人信心。

美股指數期貨瀰漫低氣壓，重挫5%觸發熔斷機制。歐洲中央銀行（ECB）宣布擴大購債，但未如市場預期降息，加上川普最新禁令重創旅遊相關類股，道瓊歐洲600指數崩跌11.5%，創史上最差單日表現。

美股今天再度暴跌，道瓊指數本週跌幅已超過18%，標普500指數與那斯達克指數跌幅也達16%以上。

隨著武漢肺炎全球疫情蔓延，多國相繼採取封城或減少人群接觸的社會疏遠（social distancing）措施，勢必使原本就吹起寒風的景氣雪上加霜，而且影響範圍與延續時間都是未知數，令投資人如坐針氈。

安聯集團（Allianz）首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）今天接受財經媒體CNBC訪問時預言，全球經濟將走向衰退，「我們將見到經濟驟停蔓延，經濟驟停麻煩就在於不易再度發動」。

伊爾艾朗認為，美股要從前波高點回檔超過30%才能止住賣壓。

素有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）今天飆升40%，盤中一度衝破76，創2008年以來新高，凸顯美股步入熊市後投資人更為焦慮。

另一方面，紐約州為防止群聚感染，眾多集會活動取消，企業也盡可能讓員工在家上班。紐約證券交易所（NYSE）已限制訪客參觀交易大廳，並制定應變方案，必要時將清空一向繁忙的交易大廳，改用配套電子交易系統。（編輯：徐崇哲）1090313

2020 03 11 左永安顧問 加拿大總理杜魯道（Justin Trudeau）12日因為妻子出現呼吸道症狀等因素，決定自我隔離到妻子的檢驗結果出爐為止。 根據加拿大廣播公司快訊報導，杜魯道的妻子蘇菲（Sophie）到英國參加演講，返回加拿大後就出現呼吸道症狀、發燒等情況。 杜魯道本人雖然沒有任何症狀，但是出於謹慎考慮，決定在家工作直到檢驗結果出爐。

2020年03月13日 00:24

▲加拿大總理杜魯道（ Justin Trudeau）。（圖／路透社）

記者趙蔡州／綜合報導

加拿大總理杜魯道（Justin Trudeau）12日因為妻子出現呼吸道症狀等因素，決定自我隔離到妻子的檢驗結果出爐為止。

根據加拿大廣播公司快訊報導，杜魯道的妻子蘇菲（Sophie）到英國參加演講，返回加拿大後就出現呼吸道症狀、發燒等情況。

杜魯道本人雖然沒有任何症狀，但是出於謹慎考慮，決定在家工作直到檢驗結果出爐。

2020 03 13 左永安顧問 元大投信董事長劉宗聖表示，因疫情不確定性高，投資者現階段不要輕舉妄動。 「負利率蔓延到美國，只是時間問題，」聯準會前主席葛林斯班（Alan Greenspan）指出。他擔心美國公債終將陷入負利率：至3月9日為止，美國10年期公債殖利率已不到1％，1年期的更不到0.3％。存現金不可行，存保單總可以吧？「在零利率時代，（退休）買保險都沒用！」大型本土研究機構分析師說，「保險公司都快被零利率搞到掛掉，未來怎麼會有退休金保障？」

馬自明

2020 03 12

© 商業周刊 美國逼近負利率時代 退休族如何自保？

3月9日，美股崩跌超過2千點，是2008年金融海嘯以來單日最大跌幅，這會讓美國加速步入零利率，甚至負利率時代嗎？

聯準會已在3月3日降息兩碼，是時隔12年的首度緊急降息，試圖挽救市場信心。聯準會是否將如打嗎啡般，再次降息救經濟？若美國利率降到零，對我們又有什麼影響？

美國若降息3次
今年景氣復甦就不見了！

首先，在全球疫情損傷經濟未見緩和下，美國零利率很有可能到來。原因之一，美國上次無預警降息，是2008年金融海嘯，隨後降至零利率，這次難保不會比照辦理；之二，根據芝加哥商品交易所預測，4月降至逼近0％的機率，已逾5成。

「負利率蔓延到美國，只是時間問題，」聯準會前主席葛林斯班（Alan Greenspan）指出。他擔心美國公債終將陷入負利率：至3月9日為止，美國10年期公債殖利率已不到1％，1年期的更不到0.3％。

換句話說，若聯準會接下來再降息，美國公債殖利率將逼近0％，甚至更低，也就是債券價格將飆升到天價（註：殖利率與債券價格為反比），變成葛林斯班眼中的「債市泡沫」。

衝擊1千萬中產階級
侵蝕退休金，買保險也沒用

「當（聯準會）降息超過3次以上，就不是預防降息（編按：指降息僅為提振市場信心，而非經濟出現危機），」富邦金控首席經濟學家羅瑋表示，不用到零利率，只要利率1％以下，「本來市場期待的2020年景氣復甦，就不見了！」

而且美國降息釋放熱錢，將使新台幣易升難貶，對已受疫情衝擊的出口產業，更是雪上加霜。羅瑋估計，如果聯準會4月後再降息，台灣必定連帶受到影響，今年經濟成長率恐怕保二無望，而落到1.6％。

再者，美國步上零利率，更將衝擊台灣1千萬名以上的中產階級！德國經濟學家葛塞爾（Silvio Gesell）就指出，負利率是對現金課稅，換言之，如果中產階級死抱現金，只會越存越薄，想要藉存現金而能退休，幾乎是不可能的事。

存現金不可行，存保單總可以吧？「在零利率時代，（退休）買保險都沒用！」大型本土研究機構分析師說，「保險公司都快被零利率搞到掛掉，未來怎麼會有退休金保障？」

保險公司的重要獲利，來自利差，利率越低，賺得越薄。當聯準會無預警降息後，3月4日到6日，美國最大的保險公司大都會人壽（MetLife），股價便下跌超過10％，跌幅是道瓊指數的1倍以上；台灣以壽險為主的國泰金、富邦金等，也通通下跌。

台灣人愛買保險，世界第一，平均每人持有超過三張保單。根據台灣人壽調查，台灣人最主要買的保單，就是用來退休的年金險和儲蓄險。

短中長期危機三路夾擊
除了買債，積極投資彌補

但是，當美國不斷降息，保單利率只會變得更低，國泰人壽、新光人壽等四大壽險公司在3月初已調降宣告利率，最低只有2％，跟1年前的3％多相比，少了約3成。而少掉的3成利息收入，就是台灣中產階級們的隱藏退休缺口。

這是

台灣退休族面臨的三路夾擊：

短期，經濟不振，國際貨幣基金（IMF）已經預言，今年經濟成長率將創金融海嘯以來最慘。

中期，零利率難解，聯準會降息，台灣央行只可能跟進，更不會升息。

長期，老年社會來臨，國發會預估，今年開始，出生率低於死亡率，

老人得想辦法養活自己。

在三路夾擊下，如何透過投資，彌補三成的隱藏退休缺口？短期內，也就是半年到1年內，

「如果投資者手上還有現金部位，再觀望一下，可能還有好的投資機會，」

元大投信董事長劉宗聖表示，因疫情不確定性高，投資者現階段不要輕舉妄動。

投資決策機構MSCI指出，根據壓力測試，因疫情衝擊，短期內美股可能會再跌11％，即使以「股六債四」組合配置，也可能再跌7％。

「債券型基金一定是現在的首選，」永豐金控首席經濟學家黃蔭基認為，債券殖利率尚未跌到零之前，債券價格上漲還有一定的空間，因此挑選公債、投資等級債券仍有賺錢機會。黃金則可伺機買進，但回報短期內可能不比債券。不過，這策略只適用短期布局，投資人仍須視疫情變化、聯準會降息態度而調整。

至於中、長期，退休族不能再死抱現金或保單，投資股票、債券和ETF（指數型基金）等投資工具，至關重要，但要培養再平衡能力：嚴格執行停利（如獲利15％以上賣出），並伺機於低點再買進。

因此，零利率時代，退休族要自救，培養財經和投資敏感度，不可或缺。

2020 03 12 左永安顧問 從二月十二日的二九五六八高點，道瓊指數僅用了十七個交易日跌掉五八六二點 (跌幅一九．八二％)，創史上最快速幾乎達到進入熊市二○％的技術面跌幅標準，估計在三月十八日至十九日FOMC例會之前，多空將進入到平倉出場觀望， 並推測聯準會何時將祭出零利率，然後做好情緒管理， 再針對三月下旬到四月二十七日的瑞德西韋解盲這段期間的投資機會與避險， 重新調整投資組合。

金融危機如何避險  文．洪寶山


從二月十二日的二九五六八高點，道瓊指數僅用了十七個交易日跌掉五八六二點

(跌幅一九．八二％)，創史上最快速幾乎達到進入熊市二○％的技術面跌幅標準，

只因三月六日的OPEC+減產會議談判破裂，沙烏地阿拉伯與俄羅斯撕破臉，

引發沙烏地阿拉伯發動價格戰，美原油三月九日創一九九一年以來

單日最大跌幅二四．五九％，盤中直接見二七．三四美元低點，

道瓊出現史上第二次觸發七％的熔斷機制，

VIX恐慌指數一度飆升到六二．一二金融海嘯以來新高。 


大量市場資金湧入美債尋求避險，

從二月五日的一．六六％跌到三月九日的○．五四％，

僅二十三個交易日美國十年期公債殖利率跌掉六七．四六％，創歷史新低，

尤其這段期間還經歷聯準會自金融海嘯以來首次不在例會期間宣布降息，而且是二碼。

更瘋狂的是，根據CME FedWatch觀察，聯準會三月降息四碼(一百個基點)

至○％至○．二五％概率高達六六．八％，發生什麼事了，

怎麼進入到二○二○年才兩個多月，金融市場瞬間悲觀了起來？ 

今年堪稱是黑天鵝年，一月二日美國對伊朗執行斬首行動，就已經嚇得全球金融市場

一身冷汗。

結果二月再傳COVID-19新冠病毒的全球大傳染，

現在就連美國總統川普與副總統彭斯恐怕也要進行十四天居家隔離，

白宮陷入疫情風暴。 


進入三月又迎來沙俄減產破裂，美股、美債、美元、原油這些全部都跟美國有關，

偏偏今年又是美國總統大選年，在伊朗強硬派拿下議會多數後，

注定二○二○年是個高風險的投資年，避險資產絕對是今年投資組合首要考慮標的。

傳統上，美元、美債、日圓、瑞士法郎與黃金都是避險資產，

在聯準會可能祭出零利率政策，美債能創造的獲利空間已經縮小，美元又有看貶疑慮，

近期市場湧入日圓與黃金做避險，

日圓從一一二．二二九升值到一○一．一八，漲九．八四％，

COMEX黃金突破一千七百美元整數關卡，漲八．九七％，

看起來短線上的空間也縮小了，

估計在三月十八日至十九日FOMC例會之前，多空將進入到平倉出場觀望，

並推測聯準會何時將祭出零利率，然後做好情緒管理，

再針對三月下旬到四月二十七日的瑞德西韋解盲這段期間的投資機會與避險，

重新調整投資組合。

2020 01 10 左永安顧問 被業界譽為預測台股趨勢最準確的統一投顧董事長黎方國統一投顧目前是證券業者唯一同時經營「收費會員業務」、「全權委託代客操作業務」，以及「投資研究法人服務業務」三大領域的投顧公司。區塊鍊 工業4.0 AI 人工智慧 大數據 哈佛個案 精準訓練 職能基準 職能導向課程 左記歐洲商行 安永經營管理顧問集團 台北左府(無極)鳳清道德宮 中華網紅協會 台大 台師大 EMBA 共通核心職能 專案管理 TTQS ICAP PMP WINE 社團法人中華中小企業經營輔導專家協會 黎方國說，他永遠記得當初來統一證券時，林寬成跟他講的話，「我一定支持你」、「你放心去做」、「我對你有信心」。秉持用人「放心」、員工「安心」及對未來有「信心」的三心管理哲學，黎方國持續帶領這群素質最優秀的成員，為投資者創造佳績。

2020-01-09 03:48經濟日報 周克威

被業界譽為預測台股趨勢最準確的統一投顧董事長黎方國，擁有20幾年的證券資歷，先前曾分別在元大證券集團、永豐金控、聯邦投信擔任投資研究主管以及操盤工作，十年前轉赴統一證券任職，負責打造統一投顧研究團隊。

統一投顧總座黎方國十年磨一劍，打造研究團隊。

黃金陣容 打造優質團隊

黎方國說，回想十年前，那時金融界正經歷雷曼事件的金融海嘯，證券業一片慘澹。當時統一證券總經理、現任董事長的林寬成決定要逆向操作，成立一支黃金研究團隊，深耕法人業務，擴大研究部規模及強化研究品質。

經過多年努力耕耘，目前統一投顧擁有證券業界最高素質的研究團隊，旗下的20幾位研究員及操盤人，平均研究年資八年以上，全部具有碩士學位，而台、成、清、交、政等國內頂尖大學及國外知名大學碩士，更是占了七成以上，連外資都自嘆不如。

黎方國說，非常感謝當初林寬成及現任總經理蔡森部的全力支持，才能毫無後顧之憂的打造研究團隊。目前統一投顧無論在選股能力及產業研究，表現都非常優異，在法人圈中享有極高口碑。

而統一證券的泛自營團隊操作績效，是台灣業界公認最強水準，每年都為公司賺進豐厚的利潤，其中，投顧在背後默默扮演稱職的角色。

值得一提的是，一般證券業界自營部與研究部的關係一向不佳，兩部門常因看法差異，造成操作績效好壞起伏，爭功諉過時有所聞。但是統一的自營部與研究部關係卻是非常融洽，在「操作天王」自營部副總經理楊凱智經常教導及分享盤勢看法及選股方向，產生一加一大於二的效果。

三大領域 擴大服務版圖

統一投顧目前是證券業者唯一同時經營「收費會員業務」、「全權委託代客操作業務」，以及「投資研究法人服務業務」三大領域的投顧公司。目前統一投顧LINE＠粉絲人數已經逾5,000人；全權委託的客戶合約人數也居投顧界前三名，2019年專戶管理資產規模成長更是超過90%以上，表現亮眼。

十年來，統一投顧在證券投資業界已是品質的保證。令大家好奇的是，黎方國是如何管理及帶領投顧這些高素質的員工？

黎方國說，他永遠記得當初來統一證券時，林寬成跟他講的話，「我一定支持你」、「你放心去做」、「我對你有信心」。因為自己第一次接掌投顧，完全沒有經驗，因此自己從中學習林寬成的待人處事之道，用在投顧的經營理念上。

「用人不疑」是黎方國用人的基本原則，每個進來投顧的人都是他親自面試。這些頭角崢嶸、頂著高學歷的人才，自我期許很高，因此不需要過多的干預，他們能夠自我管理，自我調整。尤其是在一群高素質的團隊中，彼此切磋砥礪，達到良性循環的效果。

讓員工有一個「安心」的薪資水準及工作環境，則是留住人才的不二法門。雖然證券的業績起伏很大，但統一投顧提供穩定且令人稱羨的薪資待遇，以及友善的職場文化，所以人員的流動率很低。當初這群年輕的研究員，目前幾乎每個人都在投顧成家立業，結婚生子。

切磋砥礪 激發員工成長

讓員工對未來有信心、有願景，則是激發員工成長的動力。由於傳統的經紀業務持續萎縮，轉型到資產管理將是未來理財趨勢。加上政府鼓勵海外資金匯回，將引爆全委代操業務商機。因此近期母公司統一證券決定，將對統一投顧增資擴充至3億元，讓資本額與一般的投信規模相當，希望能借重強大的泛自營的操盤能量，結合投顧的研究強項，全力衝刺高資產人士及法人的全權委託業務的規模。

秉持用人「放心」、員工「安心」及對未來有「信心」的三心管理哲學，黎方國持續帶領這群素質最優秀的成員，為投資者創造佳績。

2017 12 29 左永安顧問 雲端酒指數團隊 Wine Index 春物生技 左記歐洲商行 黃金牛蒡茶 左記歐洲商行 安永經營管理顧問集團 安永全球電商 台北左府(無極)道德宮 無極鳳清道德宮 台北市酒類商業同業公會 美酒網 天藍海 養天正 玉井香 鹿鳴國際電子商務有限公司 台大 台師大 EMBA 共通核心職能 TTQS ICAP PMP台新金控董事會後人事大搬風，最令台新金員工意外、並震撼整個證券圈，莫過於台新投信董事長吳火生請辭，2014年、2015年還有0.49元、0.61元，2016年只剩下0.09元，為此吳火生今年加入發行ETF，與MSCI聯手發行MSCI台灣正2、反1 ETF與MSCI中國ETF，讓產品線更多元；

2017-12-29 01:41經濟日報 記者 郭幸宜

以銀行為主體的台新金控，昨日宣布高層大異動，金控與銀行子公司的總座全由四年級生變成五年級，「林、尚」體制意味「五年級當家」，看得出台新金董事長吳東亮在加速世代交替、強化整體作戰能力的苦心。

台新金明年將舉行董事改選，寶佳資產已定調將競逐台新金董事，台新金在明年改選前，進行高階主管人事異動，改由財務長林維俊掌舵金控大旗，頗有提前布局、應戰意味。

經濟日報提供

林維俊自2015年3月接掌台新金財務長以來，不僅負責操盤台新金財務大計，更一肩扛起證券子公司重任，近年台新金更因彰銀經營權之爭，代替董座吳東亮，跳上前線捍衛台新金權益，是吳東亮極為倚重的左右手。

外表斯文、個性溫和的林維俊，只要談及彰銀案，態度與立場極為堅定，過去兩年台新金與政府為了彰銀經營權，彼此關係劍拔弩張，時常在媒體上演攻防秀，林維俊不僅在第一時間站上火線，大聲疾呼要政府把話講清楚，更經常奔走海外，親自尋求外資支持，強勢且積極作風，不僅令人印象深刻，更讓公股陣營神經緊繃。

即將接掌銀行總經理的尚瑞強，則是負責執掌台新銀行的個金業務。在董座吳東亮大力延攬下，2011年2月加入台新金，點子多、極富創意的他，讓台新銀在個金業務屢屢有令人驚艷的表現，帶領信用卡與財管業務逐漸壯大。

在尚瑞強的操盤下，台新銀行的財管業務近幾年都呈現兩位數的正成長，信用卡與支付業務部分，以信用卡為例，台新頻頻拿下國泰航空、三商美邦等大型企業聯名卡發卡權，去年3月更搶到Apple Pay頭香，成為國內首家獲Apple Pay核准、無卡提款的銀行，成績亮眼。

2017-12-29 01:41經濟日報 記者王奐敏／台北報導

台新金控董事會後人事大搬風，最令台新金員工意外、並震撼整個證券圈，莫過於台新投信董事長吳火生請辭，接任人選則為台新金控總經理饒世湛，據了解，台新金還將另安排台新銀行營運事業處資深副總經理林尚愷接任台新投信副董事長，預計在今（29）日台新投信董事會上通過。

吳火生對於這樁人事案不予回應，僅表示全權交由金控發言；台新發言體系則表示，吳火生階段性任務達成，因個人生涯規劃辭任，但知情人士卻指出，吳火生在27日由金控董事會通知解任，要求他二天內清空辦公室，理由是「資產管理規模成長不如預期」。

吳火生是證券業老將，操守與績效向來有口皆碑，這次突遭撤換且未安排新職務，證券圈譁然。這幾年投信業普遍因銀行把持銷售通路，只要有獲利就會叫客戶贖回，導致投信基金規模難以成長，直到主管機關開放多元ETF產品，並建立專屬投信業交易平台的基富通證券，才讓投信業在資產管理規模不斷萎縮下出現一線生機。

在台新投信方面，正是受到上述大環境影響，基金規模持續下滑，目前公募基金規模在689億元，39家投信排名第16。為拉升與維持規模，吳火生搶攻代操市場，拿到台新投信近十年來首檔政府代操勞退基金70億元，接著在去年拿到退撫50億元、今年再獲勞退新舊制合計110億元代操，以及其他中小型產壽險業代操，同時調整產品陣線並並打出知名度，其中台新2000高科技今年來績效39%，為台股基金第一，國內141檔排名第十；台新中國通38.6%排名13，且三度拿金鑽獎。

也正是基金績效太好，經常遭到客戶申贖，反映在每股盈餘（EPS）仍呈下滑：2014年、2015年還有0.49元、0.61元，2016年只剩下0.09元，為此吳火生今年加入發行ETF，與MSCI聯手發行MSCI台灣正2、反1 ETF與MSCI中國ETF，讓產品線更多元；台新投信還獲得Smart智富台灣基金獎之「股票型基金團隊研究獎」，顯示在股票型基金的操作表現不俗。

至於接任人選相中饒世湛，市場認為是為借重其在銀行資歷與整合集團資源；將接任副董的林尚愷，除了有財富管理銀行經驗，也曾任職於投信圈，督導過最有名的基金為鐵木真基金。

2017 04 09 左永安顧問 產業分析(Industry Analysis)黃金牛蒡茶 左記歐洲商行 安永經營管理顧問集團 安永全球電商 台北左府(無極)道德宮 台北市酒類商業同業公會 美酒網 台灣最有公信力 酒類 販售 電子商務網站 天藍海 鹿鳴國際電子商務有限公司 台大 台師大 EMBA 共通核心職能 TTQS ICAP PMP 華爾街日報報導，自從比特幣（bitcoin）崛起後，不只各國政府及央行加緊腳步研究虛擬貨幣，銀行業及商品交易商也開始嘗試運用虛擬貨幣的區塊鏈技術（blockchain）來加快交易速度並節省成本。 摩根大通及花旗集團近日已開始測試使用區塊鏈來記錄金融交易。法國外貿銀行（Natixis）及商品交易商Trafigura也在2017年3月發表IBM協助開發的美國原油交易平台，同樣使用區塊鏈來記錄交易。醫學界也希望透過區塊鏈模式，打造有關於病情、疾病通報等去中心系統，但又希望具透明、身分識別、即時性的資訊通報，這三大項剛好符合區塊鏈特性。

2017年04月09日 04:09 陳穎芃／綜合外電報導

華爾街日報報導，自從比特幣（bitcoin）崛起後，不只各國政府及央行加緊腳步研究虛擬貨幣，銀行業及商品交易商也開始嘗試運用虛擬貨幣的區塊鏈技術（blockchain）來加快交易速度並節省成本。

摩根大通及花旗集團近日已開始測試使用區塊鏈來記錄金融交易。法國外貿銀行（Natixis）及商品交易商Trafigura也在2017年3月發表IBM協助開發的美國原油交易平台，同樣使用區塊鏈來記錄交易。

國際商品交易長久以來採用紙本文件記錄，時常發生交易文件在商品轉手過程中遺失或偽造的情形。一旦這類情形發生，商品付款及出貨時間連帶受到延誤，常讓消費者及生產者蒙受損失。

相較之下，區塊鏈技術能在交易當下連線的每台電腦中儲存同一筆交易紀錄，節省第三方金融機構紀錄與查證的時間與人事成本，同時也能降低偽造機會。

荷蘭國際集團旗下商品交易事業ING Groep商品金融部門主管阿諾（Patrick Arnaud）表示：「我越來越相信區塊鏈技術將顛覆金融業遊戲規則。」

ING、法國興業銀行及商品交易公司Mercuria Investment在2017年2月成功透過區塊鏈平台完成第一筆原油交易，並利用該平台追蹤非洲到中國的完整出貨過程。

ING表示過去每筆交易費時3小時，但在區塊鏈取代紙本交易文件後時間縮短為25分鐘，節省30％的交易成本，因此公司接下來還打算利用區塊鏈技術進行液態天然氣交易。

儘管各大金融機構及商品交易商希望盡快應用區塊鏈來節省成本，但這項新技術要在全球金融業普及還有一段路要走。目前各國對商品交易的法規不盡相同，因此業者如欲使用區塊鏈進行跨國商品交易仍會受到部分國家法規阻礙。

(工商時報)

2017-04-08 00:21聯合報 台灣網路認證策略長 杜宏毅（記者楊筱筠整理）

區塊鏈具有去中心化特性，如果建立了信賴的基準，適合做為資產交換的運用技術，例如區塊鏈中的比特幣，它是一種去中心化的中心化，因為去除透過銀行轉帳的方式，但又將大家的帳戶整合在同一個區塊鏈上，現在之所以很快國際化，就是因為裡面只有一家銀行叫做「比特幣」。

比特幣溝通簡易、方便，世界相當多人運用這既有的生態系，但相對的，也因為生態系擁有超強的視野，很難適應現在的金融監理法規。

有人問，這個生態系是否有存在必要，答案是有，因為有些人希望自由匯款，不受任何人監管，但這種類似古代銀樓或是地下經濟的行為，很難說會不會影響地上經濟，「可確信的是，監理機關須花更多心思維護秩序」。

醫學界也希望透過區塊鏈模式，打造有關於病情、疾病通報等去中心系統，但又希望具透明、身分識別、即時性的資訊通報，這三大項剛好符合區塊鏈特性。

換句話說，金融業如果想要運用區塊鏈技術，就得看是否可在身分識別、認證上，創造完整信賴的系統，以及能否創造更強大的價值。相信台灣金融業有實力結合區塊鏈技術，只是必須在保護消費者責任以及自身權利義務上取得平衡。

想發展區塊鏈商業模式，至少要具備三種可能發生的契機、誘因。第一為pain（痛苦），痛苦到某種程度，例如別人都在進步自己沒進步，才會採用新技術。第二是商業價值大到某種程度，利之所趨，業者也會採用新科技。第三是不得以，例如業界設立規範必須引進新技術。

（本文由杜宏毅口述）