Newtalk新聞 |蘇元和 綜合報導 的故事
• 2026 07 16
台積電董座魏哲家資料照。 圖: 台積電/提供
台積電第二季合併財報狀況 圖: 台積電/提供
台積電（2330）今（16）日公布 2026 年第二季財報，繳出營收、獲利與毛利率全面優於市場預期的亮眼成績單。
單季合併營收達新台幣 1 兆 2,703.8 億元，稅後純益達 7,065.6 億元，每股盈餘（EPS）27.25 元，不僅創下歷史新高，也再次凸顯 AI 與高效能運算（HPC）需求持續強勁，成為推升業績的核心動能。
根據台積電公告，2026 年第二季合併營收約為 1 兆 2,703.8 億元，較去年同期成長 36.0%，較前一季成長 12.0%；稅後純益約 7,065.6 億元，年增 77.4%，季增 23.4%；每股盈餘 27.25 元，同樣較去年同期大增 77.4%。
若以美元計算，第二季營收達 402 億美元，年增 33.7%、季增 12.0%。
毛利率逼近68% 獲利能力驚人
獲利能力方面，台積電第二季毛利率達 67.7%，營業利益率 60.3%，稅後純益率更高達 55.6%。在全球晶圓代工產業中，這樣的獲利水準仍屬領先地位，反映先進製程與 AI 晶片需求帶來的高附加價值。
2奈米開始貢獻營收
市場最關注的先進製程進展也有重大突破。台積電指出，2 奈米製程已於第二季開始貢獻營收，占全季晶圓銷售金額 3%；3 奈米製程占比達 30%；5 奈米製程占比 33%；7 奈米製程占比11%。
整體而言，7 奈米及更先進製程的營收合計已占全季晶圓銷售的77%，顯示台積電營收結構持續往高階製程集中，先進製程已成為獲利主力。此外，2 奈米開始進入量產貢獻階段，也意味著台積電下一波成長曲線正式啟動。
※Newtalk提醒您：
股東注意「今日恐有大變化」？華邦電 (2344) 何時不再只看消息面
CMONEY 周哲翰2026-07-15 08:54
市場喊「今天恐有大變化」，真正牽動華邦電的其實是預期差
市場最近把華邦電(2344)放在「消息一出就劇烈波動」的觀察名單裡，連「股東注意，今日恐有大變化」這種說法都出現，反映的不是公司基本面突然失真，而是記憶體族群正處在預期快速重估的階段。這種時候，股價常常先對情緒反應，再回頭對照獲利。
華邦電現在最有意思的地方，在於它不是單靠題材往上堆，而是市場對獲利的想像，在不到一年內出現了非常大的修正。
2025年8月時，市場對今年每股盈餘預估還是負0.42元；
到了2026年7月，最新預估已拉高到20.99元，明年更看到34.02元。
這不是小幅上修，而是從虧損翻到高獲利。若市場討論還停留在「消息很多、波動很大」，就容易忽略最核心的變化：華邦電的評價基礎，已經不是去年的那套算法。
股價震盪不小，但評價沒有跟著失控
7月14日華邦電收164.5元，下跌1.5％，當天盤中高低振幅達9.88％，很明顯是高波動個股。問題不在波動，而在波動背後的評價是否已經透支。就目前資料看，華邦電本益比約7.8倍，若以市場對明年獲利預估來看，遠期本益比約4.84倍。
這組數字的解讀很關鍵。記憶體股本來就容易大起大落，市場通常不會用靜態角度看待景氣循環，而是先看獲利高峰能不能被延長。
若今年、明年的獲利預估還能維持在高檔，現在的評價並不算誇張，甚至還帶有市場對循環延續時間仍保留折價的味道。
反過來說，近期股價雖然已經經歷一波大幅反應，但從本益比來看，還看不出典型泡沫式擴張。
為什麼市場敢把獲利一路往上修
市場上修華邦電，不是單一事件推動，而是整條記憶體價格線索在往同一方向走。6月下旬起，外資圈就開始同步調高台灣記憶體族群評價。
摩根士丹利證券在2026/6/26把華邦電目標價調高到288元，
對今年、明年EPS分別看21.27元、38.29元；
摩根大通證券在2026/7/15更把目標價拉到360元，
並把今年、明年EPS上修到28.49元與60.03元。
即使不是所有券商都這麼樂觀，群益證券在2026/7/3仍給出中立評等，
目標價193元，但同樣預估今年、明年EPS有23.42元與29.34元。
分歧其實不是壞事，反而說明市場還沒走到完全一致看多的階段。共通點在於，多數法人對獲利的方向都已經明顯翻多，差別只在高峰能維持多久、評價該給到多高。對股價來說，最有利的往往不是市場已經全面樂觀，而是基本面上修已經發生，但評價還沒完全跟上。
這波多頭邏輯，華邦電吃到的不只是DRAM
如果只把華邦電當成一般記憶體景氣股，可能會低估這波循環的支撐力。
6月29日市場討論的方向，就已經點到華邦電受惠利基型DRAM與SLC NAND供給吃緊。
到了7月14日，TrendForce提到下半年SLC NAND合約價較上半年大漲120％到170％，且還有上修空間，台廠中華邦電與旺宏是兩大SLC NAND供應商。
這個脈絡的重點在於，華邦電並不是只跟著主流DRAM報價波動，它在利基型產品的供給結構裡，也站在相對有利的位置。當高層數3D NAND持續占用晶圓產能、成熟製程擴產有限，供給受限就不只是需求故事，而是價格更容易維持強勢的產業條件。若這個狀況延續，市場通常會先反映在獲利預估上，再反映到評價倍數。
籌碼看起來混亂，卻不代表多頭被破壞
華邦電另一個容易讓人猶豫的地方，是籌碼很亂。
外資今年以來累計賣超172，365張，但投信累計買超315，811張，三大法人合計仍是買超98，244張。
也就是說，外資一路調節的同時，內資機構其實是明顯承接。
更具代表性的時間點是6月中下旬。
6月16日外資單日買超35，105張，
6月22日卻又大賣103，087張；
7月2日外資再度回補41，390張，成為當天外資買超第一名。
這種來回幅度很大，代表華邦電已經是典型的高爭議高人氣標的，不適合用「外資單向站隊」去理解。
但從另一個角度看，投信持股比率從6月初的8.17％一路升到6月29日的12.76％，即使7月略有回落，7月14日仍有10.72％。
這表示至少有一部分長線資金不是在追逐一天兩天的消息，而是在押注中期獲利修正。
對偏多方來說，這種籌碼結構的意義不是短線不會震盪，而是震盪背後仍有人願意接。
市場最容易忽略的，是華邦電已經從「轉機」走到「驗證」
回頭看EPS預估軌跡，華邦電在2025年下半年還只是剛從虧損邊緣翻正，到了2026年1月，市場對今年EPS預估已跳到5.77元，5月再升到16.76元，6月、7月維持20.99元。
這種上修速度，通常代表市場從「可能轉好」進入「已經發生」。
而且這不只是一家券商的看法。從元富證券投顧、富邦證券、凱基證券，到摩根士丹利證券與摩根大通證券，雖然目標價差距很大，但2026年上半年之後，多數報告都朝更高的獲利水準調整。市場若接下來願意相信2027年前後景氣沒有太快反轉，華邦電有機會從單純的報價概念股，逐步被用更長週期的方式定價。
偏多不能忽略的兩個風險：高波動與高預期
看多華邦電，最大的風險不是沒題材，而是題材太多，導致市場把好消息反應得很快。
7月1日，受到中國大陸指標廠示警報價恐大跌，以及南韓擴產計畫消息衝擊，華邦電早盤跌幅一度超過8％；
7月14日又碰上台股大跌、海外記憶體股劇烈震盪，華邦電同樣陷入震盪。這說明只要國際報價、同業股價或總體風險偏好出現變化，華邦電股價彈性會被放大。
第二個風險來自獲利預估本身已經墊高。
市場目前對今年EPS看20.99元，明年看34.02元，摩根大通證券甚至看到60.03元。這種高成長預期一旦遇到報價不如預期、漲價延續性轉弱，股價修正速度也可能很快。
特別是目前股價淨值比已有6.35倍，代表市場雖然沒有把它用極高本益比定價，但對資產價值早已不是保守看法，未來更仰賴獲利持續兌現。
為什麼我仍偏向正面看待
華邦電現在的投資焦點，不在於它會不會再出現一天大幅波動，而在於這家公司所對應的產業位置，已經從景氣谷底回升，走到獲利上修持續被驗證的階段。
股價短線受市場情緒與海外同業影響很深，這點不會改變；
但若回到數字，從EPS預估大幅翻轉、遠期本益比仍低，到SLC NAND與利基型記憶體供給偏緊的訊號延續，偏多邏輯其實比表面上的消息波動更完整。
市場現在喊「今天恐有大變化」，對華邦電來說，真正的大變化也許不是單日漲跌，而是市場開始接受：這一輪記憶體行情，華邦電可能不只是跟漲，而是獲利修正幅度本身就足以支撐評價重估。
若後續價格趨勢與法人獲利預估沒有明顯反轉，股價震盪反而更像是在高預期之中尋找新的平衡點，而不是多頭邏輯被推翻。
長鑫黑天鵝血洗全球！海力士慘崩11％ 華邦電爆多單踩踏大逃殺 外資高喊「目標360元不變」全因握張終極王牌
中國最大DRAM廠長鑫存儲（CXMT）突然在今（16）日傳出啟動IPO上市計畫，引發市場擔憂未來產能過剩，導致日韓記憶體大廠再度出現恐慌性修正，受到此利空突襲，華邦電（2344）由於昨日鎖漲停，吸引大量短線隔日沖資金，今開盤遇到長鑫IPO利空，這群短線資金便立刻「反手多單踩踏」退場，加劇了盤中的震盪跌勢。
既然基本面沒受重傷，今天華邦電會大跌4.71％、收在172元，法人解讀主要是短線資金行為，長鑫存儲這檔超大規模IPO，昨天先重擊了美股美光（Micron）與 SK海力士（SK Hynix）ADR，韓股海力士更暴跌逾11％，在國際資金的演算法中，會先不管個別公司產品差異，集體砍出全球所有記憶體持股。
面對長鑫存儲的擴產黑天鵝，法人並未下修華邦電目標價。受惠於AI猛烈需求引發記憶體結構性短缺，法人圈日前對華邦電掀起一波大幅上修獲利預估與目標價的「評價重估」潮，外資圈以摩根大通（小摩）最為樂觀，在最新研究報告中大舉將華邦電的目標價調升41％至360元，並給予「優於大盤（加碼）」評等。
本土投顧與外資針對華邦電最新財務預估與評等呈現高度偏多共識，小摩預期其本季報價大漲50％，2026年將賺進近3個股本，明年（2027年）更有機會上看6個股本，給予優於大盤評等，目標價360元；本土大型投顧則認為，DDR4供需缺口尚未改善，高單價利基型產品將大幅拉動毛利率表現，給予買進評等，目標價211至222元。
據集邦科技（Trend Force）最新報告，由於一線大廠產能全面被高階3D NAND占用，導致成熟製程供給出現嚴重缺口。部分工控與網通客戶爆發轉單潮，預期下半年SLC NAND合約價將較上半年暴衝120％至170％，華邦電身為全球SLC NAND市占第一的巨頭，將直接迎來暴力獲利爆發，因為國際巨頭美光、鎧俠全面退出利基型快閃記憶體市場所引發的「絕對真空」，陸廠的DRAM產能擴建完全無法替代這塊市場。
除了傳統記憶體，華邦電的特殊技術也有新突破，摩根士丹利（大摩）最新調查指出，全球矽電容在AI浪潮下短缺率飆破57％。華邦電的DRAM矽電容技術已順利切入CoWoS先進封裝供應鏈，擺脫單一循環股標籤，取得高成長的AI溢價資格。
小摩另點出，市場先前嚴重低估了AI伺服器配備企業級固態硬碟（eSSD）時對傳統DDR4帶來的產能排擠效應，在供需極度吃緊下，預期利基型DDR4本季報價將大漲50％，成為今年最強勁的獲利引擎。
本土大型投顧主管透露，長鑫存儲擴產是南亞科的長期警訊，但對華邦電來說，反而是由熱轉冷、提供中長期買點的良機。法人也認為，只要下半年SLC NAND暴漲趨勢沒有改變，在短線利空引發的股價回檔中，若投信與外資短線並未出現「清倉式連續大賣」，反而更具備分批布局的價值。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
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