2026 01 26 左永安 顧問/講師/委員/宮主/秘書長/永續長/執行長/理事長 國際金價漲翻天，2026年1月26日衝高 現貨黃金價格首次突破每盎司5000美元關卡，刷新歷史紀錄。 陸央行狂買14個月 傑富瑞集團 外資喊上看6600

 

黃金破5000美元創紀錄! 陸央行狂買14個月 外資喊上看6600

戴元利 的故事

 • 2026 01 26 

國際金價正式突破5000美元歷史新高，有外資甚至喊出6600美元的超高目標價。（圖／TVBS）

      國際金價漲翻天，現貨黃金價格首次突破每盎司5000美元關卡，刷新歷史紀錄。分析指出，各國央行的戰略性資產配置需求，是這波黃金上漲的核心支撐，加上美國聯準會處於降息週期，持有美元資產吸引力下降。

       根據《彭博》報導，現貨黃金價格於1月26日衝高，首度突破每盎司5000美元大關。關鍵原因，是目前全球央行正掀起新一輪購金熱潮。

         中國人民銀行官方儲備資產數據顯示，截至2025年12月末，黃金儲備為7415萬盎司，當月增持3萬盎司。值得注意的是，這是中國央行自2024年11月以來連續第14個月增持黃金。

市場對聯準會的降息預期依舊強勁。高盛預測，受到美國就業市場持續惡化、失業率上升、薪資增速放緩及企業對經濟前景悲觀等因素影響，聯準會2026年降息幅度可能超過市場普遍預期。

       有分析師認為，近期金價暴漲也與地緣政治風險有關。儘管美歐的格陵蘭爭端有所降溫，但由於歐洲威脅要對拋售美資產，美國總統川普有意展開重大報復行動，導致短期地緣風險持續反覆發生，在格陵蘭島問題未完全解決，加上伊朗局勢可能添新變數的情況下，市場謹慎情緒將推高黃金需求。

       展望後市，黃金長期上漲趨勢獲機構普遍看好。高盛在最新報告中，將黃金2026年底目標價從每盎司4900美元上調至5400美元，理由是私人部門投資者和中央銀行對黃金的需求不斷增長。高盛預計，各國央行2026年每月將購買60噸黃金，隨著聯準會降息，黃金ETF的持有量也會增加，各國央行已開始透過傳統ETF與私人部門投資者爭奪有限黃金。另外華西證券預測，2026年金價漲幅可能介於10%至35%區間，而傑富瑞集團更喊出每盎司6600美元的驚人目標。

2025 12 10 左永安 顧問/講師/委員/宮主/秘書長/永續長/執行長/理事長 主計總處國勢普查處副處長譚文玲指出 2025年10月電子零組件加班工時衝破30小時 飆逾45年新高 主計總處2025年11月底公布最新經濟預測，將2025年經濟成長率大幅上修至7.37%， 主因就是AI商機超乎預期。AI商機持續，大型雲端服務業者加速建置資料中心等基礎設施，加上歐美年終消費旺季將至，以及消費性電子新品上市等題材

 2025年10月電子零組件加班工時衝破30小時 飆逾45年新高

The Central News Agency 中央通訊社

2025年12月10日 週三

（中央社記者潘姿羽台北10日電）AI商機火熱，電子零組件業滿手訂單，加班工時也一路飆升。主計總處統計，受惠於AI狂潮，電子零組件製造業受僱員工數、加班工時同步走揚，2025年10月加班工時更衝上30.4小時，創逾45年新高紀錄。

主計總處今天公布受僱員工統計，

10月底全體受僱員工人數855.2萬人，總工時平均為166小時，

加班工時平均為9.2小時；

薪資方面，經常性薪資平均數為新台幣4萬8252元，年增3.80%。

主計總處2025年11月底公布最新經濟預測，將2025年經濟成長率大幅上修至7.37%，

主因就是AI商機超乎預期。

    這波AI浪潮到底多火熱，可以從相關業別統計看出端倪。主計總處今天公布的受僱員工統計涵蓋薪資、受僱員工與加班工時等面向，10月製造業加班工時17.8小時，連續17個月正成長，其中與AI密切相關的電子零組件製造業，10月加班工時衝上30.4小時，為民國69年6月以來、逾45年新高水準，且已連續28個月正成長。

主計總處國勢普查處副處長譚文玲指出，雖然台美關稅還未談定，經濟前景不確定性仍存，但AI商機還是很夯，帶動電子零組件業、電腦電子及光學製品製造業受僱員工數擴增，加班工時也續處高檔。

譚文玲說明，AI商機持續，大型雲端服務業者加速建置資料中心等基礎設施，加上歐美年終消費旺季將至，以及消費性電子新品上市等題材，均激勵相關業別生產動能。（編輯：楊凱翔）1141210

2025 05 26 左永安 顧問/講師/委員/宮主/永續長/執行長/理事長 台經院院長張建一 景氣預測中心主任孫明德 台經院今（26）日公布4月景氣動向調查，製造業、服務業與營建業景氣指標全數下滑，13大行業被點名未來半年景氣看壞，院長張建一示警 點名未來半年景氣看壞的產業，共有13大行業入榜，涵蓋傳產與金融服務領域，包括紡紗、紙業、化工、石化、人造纖維、螺絲螺帽、運輸工具、汽機車及零組件、自行車、批發、證券與保險業。

        陳依旻｜Yahoo財經特派記者

2025年5月26日 週一 下午12:55

    台經院今（26）日公布4月景氣動向調查，製造業、服務業與營建業景氣指標全數下滑，13大行業被點名未來半年景氣看壞，院長張建一示警，美中貿易、歐盟關稅與匯率波動持續干擾全球經濟，「若美國不降息反升息，恐成最大隱憂」。

台經院院長張建一。圖/取自台經院

根據台經院所公布的資料，4月製造業測驗點為90.90，較3月大減3.53點，已連續三個月下跌，並寫下近兩年新低。服務業測驗點則為85.41，月減3.03點，創下疫情爆發以來最低；營建業為90.38，月減2.98點，亦跌至2022年底以來低點。

張建一表示，全球經貿環境仍籠罩在高度不確定性中，美中關稅戰雖暫時休戰90天，歐盟對中國電動車加徵50%關稅也延至7月9日才上路，但此舉已讓許多廠商對下半年景氣趨向保守，他強調「現在可能有短期拉貨潮，但未來半年不知道。」

台經院此次也點名未來半年景氣看壞的產業，共有13大行業入榜，涵蓋傳產與金融服務領域，包括紡紗、紙業、化工、石化、人造纖維、螺絲螺帽、運輸工具、汽機車及零組件、自行車、批發、證券與保險業。

「美國對全世界貿易戰不確定性還沒結束。」張建一表示，因為川普會一直變來變去，也許7月之後定調，但發現效果沒有預期好又要改變，但也有可能造成通膨，可是有一種狀況最麻煩，那就是「沒有降息，反而升息」。

      景氣預測中心主任孫明德日前在台經院論壇中已強調過，廠商普遍對下半年轉趨保守，美中雖暫停貿易戰90天，但這期間是得過且過，「現在是清理戰場、收割韭菜的時機」，未來須留意貨幣戰風險，貨幣戰的可怕在於匯率拉鋸，當出口市場受限時，國與國之間恐形成「網內互打」，誰匯率貶得多、價格壓得低，誰就搶得住訂單。

他提醒，不能輕忽貨幣戰的威力。

有關匯率方面，張建一也補充，台幣2021年台幣升到27點多，那時候廠商雖然沒怎樣，但那時候是慢慢升，所以廠商可以避險 ，可是那兩天（5月初暴力生）是快速升，廠商來不及避險，就央行的角度，該升值讓他升，但其實要緩步，不過市場恐慌期間會有很多謠言，影響市場。

2023 05 16 左永安顧問 台大 台師大 EMBA 美國總統拜登（Joe Biden）證實，他將於17日再次就「提高債務上限（Debt Ceiling、Debt Limit）」與共和黨國會領袖進行緊急磋商，財長葉倫（Janet Yellen）指出，若仍未取得共識，美國最快將在6/1面臨1789年大蕭條以來首次「債務違約」，最終恐導致國庫崩潰、利率飆高、美元暴跌，連帶使全球經濟崩潰，數百人萬人將失業。 美國在1917年為籌措加入第一次世界大戰的軍費，首次設定債務上限制度，自此政府舉債規模越來越大，國會提高政府舉債上限已高達108次，最近一次上調為2021年12月，目前的總借貸上限是31.4兆美元。

 美債違約會怎樣？拜登若拆彈失敗 這天恐全球經濟崩潰

丘力龍 的故事 • 4 小時前

          美國總統拜登（Joe Biden）證實，他將於17日再次就「提高債務上限（Debt Ceiling、Debt Limit）」與共和黨國會領袖進行緊急磋商，財長葉倫（Janet Yellen）指出，若仍未取得共識，美國最快將在6/1面臨1789年大蕭條以來首次「債務違約」，最終恐導致國庫崩潰、利率飆高、美元暴跌，連帶使全球經濟崩潰，數百人萬人將失業。

         美國財政部12日公布，截至5月10日，美國政府僅剩880億美元（約2.7兆新台幣）的特別措施款項，現金剩約1430億美元（約4.4兆新台幣），若國會不提高31.4兆美元（近930兆新台幣）的「債務上限」，無論財政部是否有優先償還方案，聯邦現金最快將在6月1日用罄，導致政府債務違約；屆時不只政府將停擺，美股將崩跌近20%，經濟成長率放緩4%。

債務上限是美國國會為聯邦政府設定的「舉債最高額度」，避免政府過度借款、超過預算、債務違約。當觸及舉債上限時，代表美國財政部已用盡借款授權，除非提高上限金額，否則政府無權再舉債。

美債違約將使全球經濟崩潰，數百人萬人將失業。（圖／達志影像美聯社）© 由 TVBS新聞網 提供

美國在1917年為籌措加入第一次世界大戰的軍費，首次設定債務上限制度，自此政府舉債規模越來越大，國會提高政府舉債上限已高達108次，最近一次上調為2021年12月，目前的總借貸上限是31.4兆美元。

美國國債從未倒債，美元公債一直被金融體系被視為「最安全」金融資產；《半島電視台》、《彭博社》報導，一旦美國倒債，不只信評機構將下調美國公債評級，導致美國人借貸成本上揚，大量跨國銀行、央行勢必拋售美債，將引起股市崩盤，各國物價利率狂飆，陷入停滯性通膨，恐比2008年帶來更嚴重金融恐慌。

拜登和共和黨人在提高的借款問題上仍存在分歧，共和黨人要求在提高上限前承諾「削減政府開支」，拜登則希望「無條件提高上限。」

2021 07 18 左永安顧問 左記歐洲商行 中華品牌網紅協會 Is war between China and the US inevitable? | Graham Allison

 

2021 06 30 左永安顧問 台大 台師大 EMBA 共通核心職能 專案管理 TTQS ICAP PMP WINE 區塊鍊 AI大數據工業4.0 哈佛個案 精準訓練 職能基準 職能導向課程 酒類商業同業公會 左記歐洲商行 鹿鳴電子商務 安永經營管理顧問集團 台北左府(無極)鳳清道德宮 中華網紅品牌協會 社團法人中華中小企業經營輔導專家協會因今年7月1日，正是中國共產黨100週年黨慶。改革開放40年 「第一個面貌，是中國將成為脫碳大國。中國電商龍頭阿里巴巴「螞蟻森林」 第二個面貌，是中國將成為央行數位貨幣（CBDC）領導者。 第三個面貌，是中國將成世界最大市場。世界超市」的義烏國際商貿城 全球最大飲用吸管生產商─雙童 中國主流的咖啡飲料店 瑞幸、星巴克、蜜雪冰城 兩公里外的江北下朱貨運市場 去年義烏市網紅直播帶貨超過18萬場，相當於每天有近500場直播在這裡發生。

 內捲中國關鍵報告》

中共百年、歐美圍堵，看懂中國經濟「往內轉」4大危機

(來源：設計●李佳靜)

撰文者：楊少強、管婺媛 研究員：李大任 製作人：田習如

2021.06.30

疫情還沒結束，新一波美中對抗，已悄然開始⋯

6月G7高峰會上，美國總統拜登提出「重建更好世界」（Build Back Better World）計畫，聲言該計畫是「將助改善開發中國家總價值超過40兆美元的基礎設施。」被BBC評為要對抗中國的「一帶一路」。

而以歐、美為主的北大西洋公約組織（NATO），也在6月高峰會發聲明，指中國對「軍事安全相關領域構成系統性威脅。」而北約將維護盟友安全。

當全球逐漸解封，大國爭奪領域也從政、經延伸到其他領域：近來美中掀起的「捐疫苗大戰」就是一例。

對中國來說，此波對抗還有另一層意義，因今年7月1日，正是中國共產黨100週年黨慶。改革開放40年，中國崛起為全球第二大經濟體；值此百年大慶，卻面臨歐美「新八國聯軍」，打造盛世的「中國模式」，禁得起考驗嗎？

本刊團隊重返義烏小城：中國連結世界的起點。過去它是中國邁向小康的代表，此刻卻是中國經濟「向內轉」變局下的縮影。我們從它面臨的挑戰與轉型，帶你一窺中國邁向零碳大國的變化、全面解讀下個十年走向。

走進被喻為「世界超市」的義烏國際商貿城，這裡曾是全球最大的小商品批發市場，如今年租金動輒人民幣上百萬的黃金店面，已有不少拉下鐵門。

去年疫情蔓延全球，義烏自境外採購人流阻斷，面臨外銷滅頂危機。但想不到，這個逾9成經濟得靠出口的小城，去年出口額竟還能創新高，突破人民幣3千億大關，這是怎麼回事？

我們找了當地代表性企業一探究竟。

全球最大飲用吸管生產商─雙童，因一紙禁塑令，逆轉它的命運。原本，雙童出口占收入比重達6成，其中環保吸管就占超過一半。然而，去年疫情下，海外訂單大量取消，意外開啟它外銷轉內貿之路。雙童創辦人樓仲平開始改造生產環保吸管的新廠房，隨著內需回暖，雙童產值再創高。現在中國主流的咖啡飲料店如瑞幸、星巴克、蜜雪冰城等都是它的客戶。

而兩公里外的江北下朱貨運市場，疫後也成了炙手可熱的網紅帶貨基地。原來，過往習慣大批發、做外貿的商戶，被疫情逼著透過直播開拓國內市場。根據統計，去年義烏市網紅直播帶貨超過18萬場，相當於每天有近500場直播在這裡發生。

強勁的內需市場，成了義烏外銷逆風時的安全墊，但快速應變能力，才是此地商人得以求生的關鍵。

面對美中經濟戰略下的分流、大環境氛圍的轉變，他們該積極轉向本國市場，加入政府高舉的「國內大循環」軌道？我們訪問當地商家，得到的答案都是：外貿之路不可能斷。

如今，這個曾讓國際貿易、全球供應鏈分工受惠的中國經濟模式，在內外因素夾壓下已來到轉捩點⋯。在美中最新一輪戰略對抗下，它又將有何變貌？

第一個面貌，是中國將成為脫碳大國。

習近平宣示2060年中國將實現碳中和。「為達成脫碳目標，中國須每年投入人民幣3兆2千億至4兆8千億元（相當於去年中國GDP的3％至5％）。」如此巨大投資，自然帶來商機。

除了新能源車外，還有中國電商龍頭阿里巴巴「螞蟻森林」計畫，只要用戶進行走路等減碳行為就可累積積分，達門檻後，支付寶會提供公益資金，在荒漠為用戶種下一棵樹。

這意味著碳交易將成為中央政策。短期內無法脫離石化燃料的企業，就須向阿里這類種樹的企業付費。

第二個面貌，是中國將成為央行數位貨幣（CBDC）領導者。

中國已成為全球第一個發行「央行數位貨幣」的主要經濟體。其推出的數位人民幣，在深圳、蘇州等4地試行，預計還將在明年北京冬季奧運會使用。目前人民幣跨境結算用的是中國CIPS系統，其參加的經濟體、機構仍遠低美元國際結算的SWIFT系統。短期內它雖無法取代美元，但將來可能會比歐元更威脅美元的獨大地位。

第三個面貌，是中國將成世界最大市場。

根據牛津經濟研究院估算，到2034年，中國消費者支出在全球占比將超越美國，意味著「世界市場」頭銜，將從美國變成中國。

根據統計，去年全球精品業收入全面下滑，中國精品銷售額逆勢成長45％，北美市場則是下滑27％；去年8月《財星》公布全球前500大企業，上榜的中國企業（含香港）達124家，首次超越美國企業（121家）。

3個未來面貌，代表中國經濟有減碳推動的「內循環」，有打通人民幣國際化的機會，也有全球企業無法忽視的消費力。但盛世下仍有不少危機：

一、提早降低製造業，恐陷中等收入陷阱。

中國製造業占GDP比率不斷下降，從2016年逾32%，到疫前的2019年已降到27％出頭。中國社科院學者蔡昉認為，國際一般是達到高收入後，製造業比重才開始下降，但中國卻是離高收入尚遠，就開始「去製造業化」。

經濟學名詞「中等收入陷阱」，是指人均收入一開始起飛，但到一定水準後就開始停滯。中國卸下「世界工廠」身分後，是否會跌入這個陷阱，也掀起爭論。

二、人口低成長又迎退休潮，未富先老。

「過去十年中國人口數量幾乎零成長，這個充滿幹勁的崛起者，卻因為人口變化成為『紙龍』（編按：紙做的龍，意指外強中乾）。」《大西洋月刊》評論。

人口問題已成中國最大隱憂。去年中國新生兒只有1200萬，創下官方出生數據近60年來最低點。「生不如死、老不如少」的最大問題，是中國將迎來一大批退休潮，但負責養的人卻越來越少。這對中國崛起是一個阻力。

三、強硬反制裁，逾4成企業喊撤出香港。

今年歐盟議會壓倒性通過凍結《歐中投資協議》，這源於歐盟因新疆問題制裁中國官員，引起中國「反制裁」。該協議原本是中國為突破美國包圍、拉攏歐盟的成果，如今因為「戰狼外交」，讓這個歷時7年談判的成果付諸東流。

戰狼外交的核心精神是「中國站起來了！」不用在乎他人看法，從香港《國安法》事件，乃至近來中國對澳洲祭出貿易制裁，都是如此。

不過凡事都有代價。據調查今年已有42％表示正計畫撤離香港。這對中國長遠發展，並非好事。

歐美圍堵、戰狼外交，對全球最大影響，就是美、中兩大經濟體將從「互補」走向「替代」。這也是一種「內捲化」，就如輪子已發明出來，卻不用現成的，硬要發明自己的新輪子，過去「美國研發，中國製造，全球享受」模式，將很難再現。

這也意味企業須選邊站：要「華盛頓共識」還是「北京共識」？

歐美圍堵中國，其實也印證了它的崛起。中共這個百年老店，能讓「紙龍」越來越扎實，延續下一個百年盛世嗎？

（當中共百年黨慶碰上 G7 圍攻，百年盛世還能繼續？全球第二大經濟體的三個機會？中國經濟走自己的路，會帶來更大危機？後疫情時代，美中台新局怎麼走? 台商進軍前，該觀察的「兩種風」⋯ 更多精彩內容，請見1755期《商業周刊》)

2021 06 20 左永安顧問 台大 台師大 EMBA 共通核心職能 專案管理 TTQS ICAP PMP WINE 區塊鍊 AI大數據工業4.0 哈佛個案 精準訓練 職能基準 職能導向課程 酒類商業同業公會 左記歐洲商行 鹿鳴電子商務 安永經營管理顧問集團 台北左府(無極)鳳清道德宮 中華網紅品牌協會 社團法人中華中小企業經營輔導專家協會 疫情改變了日本消費者的行為，一個20多歲的女性就說：「我會買眼睛附近的保養和美妝品，不過不買口紅了。」 分析，過去一年，日本零售業就出現這樣幾家歡樂幾家愁的狀況。調查業者Intage公司分析超市和藥妝店等4千家店的銷售資料，製作了一年來滯銷和暢銷的排行榜。《鑽石Online》引述調查指出，滯銷前30名中，化妝品就占了11名，第1名的口紅營業額只有前一年的41.8%；另外還有腮紅、粉底等，只要繼續戴口罩，這些產品就很難熱賣。

 

日本零售業銷售大調查！一片口罩帶動消費品市場大洗牌 

(2021-05-13 財訊 文／篭島裕亮、山本興陽．圖／本刊資料室)

疫情改變了日本消費者的行為，一個20多歲的女性就說：「我會買眼睛附近的保養和美妝品，不過不買口紅了。」

醫藥品滯銷 肇因觀光衰退

《財訊》報導指出，日本化妝品龍頭廠商資生堂公2020會計年度（2020年1月到12月）營業額9209億日圓，比前一年減少18.6%，而且出現117億日圓淨損失。第2名的花王2020年營業額減少8%為1.38兆日圓，因消毒液、洗衣精等其他領域的產品需求增加，獲利則僅減少8.3%，淨利1261億日圓。

《財訊》

分析，過去一年，日本零售業就出現這樣幾家歡樂幾家愁的狀況。調查業者Intage公司分析超市和藥妝店等4千家店的銷售資料，製作了一年來滯銷和暢銷的排行榜。《鑽石Online》引述調查指出，滯銷前30名中，化妝品就占了11名，第1名的口紅營業額只有前一年的41.8%；另外還有腮紅、粉底等，只要繼續戴口罩，這些產品就很難熱賣。

此外，《財訊》報導指出，與化妝品一樣賣不好的還有醫藥品，前30名滯銷產品也占了10名，包括止醉等動暈症藥物、感冒藥等。至於強心劑、鎮咳化痰劑、維他命B1等滯銷，主因則是中國觀光客不能到日本掃貨。

至於熱賣的商品，第1名是口罩，去年銷售額是前一年的380%。Intage指出，2019年平均一片口罩售價18日圓，2020年漲到33日圓。以往高價口罩只有花粉症等時期熱銷，但疫情發生後，消費者每天都要戴口罩，因此會選擇戴起來舒適、不傷皮膚的高價品項。

居家用品夯 鬆餅粉也熱賣

《財訊》報導指出，有趣的是，唯一進入熱銷前30名的飲料，是第6名的麥芽飲料「美祿」。這項商品是1973年問世的長銷商品，2020年7月突然在社群網站上流傳「它能補充鐵質」，之後需求就大增，去年9月底甚至斷銷。11月重新上架，但因為訂單量是前一年的7倍以上，12月再度缺貨，今年3月才終於又開始銷售。

暢銷商品中，前30名有17名是食品，因為在家自己動手做的機會變多，因此鬆餅粉等烘焙預拌粉、鮮奶油、冷凍水產、義大利麵等，都在榜上。

Monex證券公司分析師益嶋裕指出，食品超市、家電量販店、藥妝店、居家生活用品店、網購等業者，因為在家時間增長而產生新的需求，業績普遍不錯。…

（本文出自《財訊》雙週刊633期）

2020 05 21 左永安顧問 台積電從美國著名戰略智庫所稱的「問題（problem）」，變成美國國務卿龐培奧（Mike Pompeo）口中的「改變比賽結局者（game changer）」？ 一份波士頓企管顧問（BCG）2020年3月發布的關鍵報告透露玄機如同張忠謀的比喻，在這場沒有劇本的實境秀，我們得更拿出實力、賣力演出，才能避免提早出局。 外交政策的戰略與國際研究中心（CSIS），爬梳美國政壇背後的策略思考，「台積電是個問題。」CSIS負責科技政策的資深副總裁路易士（James Andrew Lewis）寫著，就算美國阻止晶片出口，華為也能設計出替代方案，交由台積電生產。「這不是容易解決的問題，」他指出，因為美國IC設計公司也非台積電不可，例如蘋果。外交政策的戰略與國際研究中心（CSIS），爬梳美國政壇背後的策略思考，「台積電是個問題。」CSIS負責科技政策的資深副總裁路易士（James Andrew Lewis）寫著，就算美國阻止晶片出口，華為也能設計出替代方案，交由台積電生產。「這不是容易解決的問題，」他指出，因為美國IC設計公司也非台積電不可，例如蘋果。外交政策的戰略與國際研究中心（CSIS），爬梳美國政壇背後的策略思考，「台積電是個問題。」CSIS負責科技政策的資深副總裁路易士（James Andrew Lewis）寫著，就算美國阻止晶片出口，華為也能設計出替代方案，交由台積電生產。「這不是容易解決的問題，」他指出，因為美國IC設計公司也非台積電不可，例如蘋果。

蔡靚萱、黃靖萱、吳中傑

2020 05 20 

© 商業周刊 火線上的台積電》一份關鍵報告，揭密台積電倉促赴美真相

火線，是作戰雙方對峙的最前線。史上第一次，一家台灣公司，成為世界兩強爭霸火線上的關鍵棋子。

這一天來得比預期快。3月，台積電對赴美設廠仍宣稱「尚無具體計畫」，5月15日卻閃電發布，已選定在亞利桑那州設五奈米晶圓廠，預計投資120億美元。

為什麼？台積電從美國著名戰略智庫所稱的「問題（problem）」，變成美國國務卿龐培奧（Mike Pompeo）口中的「改變比賽結局者（game changer）」？

我們從獨家取得的內幕消息、一份關鍵報告，剖析火線上的台積電，幫自己、幫台灣打的是一場什麼樣的戰爭。

華為禁令不到1個月，我國政府率領百人企業代表團赴美參加投資高峰會，台積電董事長劉德音低調隨團。與其他團員不同，他是直接被美點名邀請，並參與商務部與半導體業的閉門座談。

「（赴美設廠）這是沒有懸念的，劉德音沒有選擇，沒有決定權嘛！」另一位台積電前高階主管也證實。

據了解，台積電內部原打算6月才宣布赴美設廠計畫，卻提前在5月中揭露。「我直覺是，中美貿易戰比想像的還大、還嚴重。」知名外資半導體分析師、聚芯資本管理合夥人陳慧明觀察。

這個設廠決定，美國華府國務院特地召開線上記者會說明，「這案子，將是支持美國國家安全與經濟榮景的game changer。」美國國務院第三把手、次卿克拉奇（Keith Krach）再次使用龐培奧的比喻。他說，這筆交易也改變了美國半導體產業賽局。

一家台灣公司，竟成了影響美國國安與科技力的關鍵，也成了台美關係的重量級籌碼。

一份波士頓企管顧問（BCG）今年3月發布的關鍵報告透露玄機，不論川普政府對外要阻擋華為，還是對內要重建美國半導體製造自給率，關鍵都在台積電！

鑽研外交政策的戰略與國際研究中心（CSIS），爬梳美國政壇背後的策略思考，「台積電是個問題。」CSIS負責科技政策的資深副總裁路易士（James Andrew Lewis）寫著，就算美國阻止晶片出口，華為也能設計出替代方案，交由台積電生產。「這不是容易解決的問題，」他指出，因為美國IC設計公司也非台積電不可，例如蘋果。

「台積電有一天靠向中國，對他們（美國）是不可承受的，他們不想要有任何不確定性。」一位公司市值上兆元的美商半導體副總裁分析。

於是乎，當台積電點頭設廠，就瞬間從「問題」，搖身成了「改變賽局的關鍵」。只是，台積電獲利卻將受侵蝕。但形勢比人強，「老大要胡牌，你能不出牌嗎，不然連牌桌都掀了。」一位前台積電高階主管說。

另一方面，全球唯三有半導體先進製程能力的另兩家公司：英特爾與三星，也正虎視眈眈。BCG報告直指，當美國執意晶片供應鏈與中國脫鉤，短線將使韓國快速崛起，威脅美國領導地位。

台積電面臨自己成本、外部競爭者、大國角力下的三層思考，必須有所取捨，甚至委曲求全。

只是，正當外界以為，台積電赴美設廠，應能換得供貨華為的管制放鬆。同一天美國卻宣布對華為祭出更嚴格管控，克拉奇表示，在供貨華為上，台積電同樣受到禁令限制，「這一點沒有任何（豁免的）保證。」

姑且不論美國與台積電是否有設廠優惠默契，由政府強硬介入設廠，這件事也標誌著，後疫情世界「大政府時代」的來臨。

政府干預力道加大，加上疫情加劇美中兩強角力、供應鏈在地化重組等，都成了製造業的新課題。

台積電一向不打沒把握的仗，卻在成本效益問題仍無解下，妥協赴美。這代表世界經濟賽局到了「去全球化」時代，所有企業的跨境布局，更得學會與政府打交道。

它也標誌著美中爭霸從1.0升級到了2.0階段。這個製造在地化、提升自給率的大趨勢，除了牽動企業策略，對一向安於在全球產業分工體系中取得一截、一段角色的台灣整體經濟而言，也必須重新思考產業結構，提高操之在己、降低受制於人的命運，才能避免提早出局。


如同張忠謀的比喻，在這場沒有劇本的實境秀，我們得更拿出實力、賣力演出，才能避免提早出局。

2020 05 20 左永安顧問 CPTPP(跨太平洋夥伴全面進步協定)、 RCEP(區域全面經濟夥伴關係協定)， 或和其他國家簽署FTA(自由貿易協定)

政大經濟系教授林祖嘉指出，回顧蔡英文總統過去四年的平均經濟成長率，

大概是2.4%左右，每一年都比馬英九總統時期的2.8%還要低，

因此總體經濟來說情況不是很好，主因是由於兩岸關係持續惡化，

導致台灣在國際政治上碰到很多壓力，包含要加入

CPTPP(跨太平洋夥伴全面進步協定)、

RCEP(區域全面經濟夥伴關係協定)，

或和其他國家簽署FTA(自由貿易協定)

都處處碰壁，連向來與台灣友好的美國和日本看起來要簽署FTA都是遙遙無期，

新南向政策也未發揮應有成效，因此他對未來台灣經濟是抱持悲觀的態度。

不過林祖嘉分析，

蔡總統任內唯一情況好一點的經濟政策是失業率維持在3.6、3.7%之間，

相對來說是比較少的，只是整體經濟狀況差，所以年輕人就算找到工作，薪資也不算太高

2020 05 11 左永安顧問 「超限戰」的定義來看—「超越一切界線並且符合勝率要求地去組合各種勝利手段」，目前的美國確實在對中國打一場「超限戰」。 一本探討弱國如何在貿易、經濟、技術、心理等各層面擊敗強國的軍事理論著作。 喬良與王湘穗所合著的《超限戰》後記，這本在21年前探討當時的中國該如何「以小搏大」、「以弱勝強」的軍事理論著作，原來催生自1996年的台海飛彈危機。《超限戰》的兩位作者當時都在福建招安參加軍事演習，這場軍演是針對台灣首次總統大選而來，因為中國政府擔心李登輝當選後，可能讓台灣的事實上獨立正式浮上檯面。

李忠謙2020年5月月11日 上午 06:41

寫作本書的動機緣起於一次世人矚目的軍事演習…其時東南沿海風聲日緊，海峽兩岸劍拔弩張，連美國人的兩支航母特混編隊也遠道趕來湊熱鬧，一時間山雨欲來，軍情緊迫，使人頓生「眼中形勢胸中策」之慨，於是我們決定寫一本書。

這段文字出自喬良與王湘穗所合著的《超限戰》後記，這本在21年前探討當時的中國該如何「以小搏大」、「以弱勝強」的軍事理論著作，原來催生自1996年的台海飛彈危機。《超限戰》的兩位作者當時都在福建招安參加軍事演習，這場軍演是針對台灣首次總統大選而來，因為中國政府擔心李登輝當選後，可能讓台灣的事實上獨立正式浮上檯面。

王湘穗後來在《金融時報》專訪中表示，他當時發現李登輝真正擔心的好像不是落入台海的飛彈，而是中共軍演對台灣股市的影響。兩人也在書中提到「在看到李登輝對我三軍演習和導彈試射敢放『不必怕』大話，而對台灣股市暴跌卻心急如焚，迅速調資金救股市以及派航空母艦對我施壓的情況後，我們感到有必要認真研究一下防止台獨和應付強敵干預的辦法」因為股價要是下跌，人們可能就不會把票投給中共不喜歡的李登輝。

王湘穗說：「這不僅僅是奪取一座島嶼」。「那時候我們軍人就已經意識到戰爭的目標已經不同」。

1996年中國試射飛彈，爆發第三次台海危機，當時的美國總統柯林頓派出尼米茲號和獨立號航空母艦巡弋台灣海峽。（取自美國在台協會臉書）

當時還是空軍大校的王湘穗，跟在演習中結識、同為空軍大校的喬良3年後合寫了《超限戰》一書，一本探討弱國如何在貿易、經濟、技術、心理等各層面擊敗強國的軍事理論著作。兩人也將美國視為中國的長期對手，甚至認為華府會出手遏制中國的發展。

弔詭的是，這本書雖然是為中國出謀獻策，卻也引發了美國學界與軍方的高度關注，最終招來了一位危險的忠實讀者—曾將川普送進白宮、並且一度擔任白宮策略長的巴農。

巴農高度推崇《超限戰》一書，甚至認為是克勞塞維奇以來最重要的一本軍事著作。

不過《超限戰》對巴農來說，其最主要的價值不在於拓展軍事眼界，而是這本書就是「中國正不擇手段想要弱化、甚至摧毀美國」的鐵證。巴農曾在《南華早報》的專訪中指出，《超限戰》讓他看懂了中國對美國發動的資訊戰與經濟戰，巴農的想法與向來認為美國對中國（以及其他國家）太過軟弱的川普恰好合拍，鏖戰數年的美中貿易戰可說正是由此而來。

或者說，《超限戰》一書最終招來了強敵美國的「超限戰」。

如果從「超限戰」的定義來看—「超越一切界線並且符合勝率要求地去組合各種勝利手段」，目前的美國確實在對中國打一場「超限戰」。而且美國的勝算可能更大，因為喬良與王湘穗當初設想的是弱國如何擊敗一個強國，但如今美國卻是以強國之姿要遏止中國崛起（或者以巴農的觀點來說：來自中國的「超限戰」）—不過喬良與王湘穗都不贊同美國對中國展開「超限戰」。

喬良認為美國的衰退大部分是「自己造成的」，但他們卻把責任歸咎於中國，因為他們以「過時的帝國主義觀點」來判斷中國。喬良指出，美國應該憑藉競爭力與更好的體制保持超級大國地位，而不是製造障礙來拖累競爭對手，「所有超級強權被取代時都只是因為變得更弱，而不會消失」，「像是蘇聯解體後，俄羅斯依舊存在」。王湘穗則認為。

巴農確實看懂了書中的一些重要觀點，瞭解了中美之間的對抗不一定是軍事上的，但要說「中國希望與美國發動一場全面戰爭」根本是太簡化書中主張。

英文版《超限戰》書影

王湘穗還抱怨，《超限戰》的某個英文版竟然用了一張2001年9月11日賓拉登襲擊紐約世界貿易中心的照片，還下了一個糟糕的副標題：中國摧毀美國的總體計畫。王湘穗說這個版本的《超限戰》根本就是盜版書，自己苦心積慮寫出來的軍事理論著作，卻在這樣的封面與副標題扭曲下，卻成了華府對中鷹派人士的必讀著作，「他們（盜版商）怎麼能把我們跟賓拉登相提並論！？」喬良則辯解，《超限戰》不過是出於中國先人的智慧，而且在中國許多領域都得到應用，他也否認中國正在對美國發動「超限戰」。

不過因為《超限戰》改變對中國看法的人，遠遠不只是民粹右翼的煽動者巴農。除了約翰霍普金斯大學從2006年起，連續四年召開全美《超限戰》研討會，美國國防政策顧問、哈德遜研究所（Hudson Institute）的中國戰略研究中心主任白邦瑞（Michael Pillsbury），也在2015年出版的《百年馬拉松：中國稱霸全球的秘密戰略》中指出，許多對中國友好的美國專家在讀了《超限戰》後重新考慮了對中國的看法。白邦瑞還說，911事件之後兩天，喬良與王湘穗接受中共官媒訪問時指出，「攻擊『對中國有利』，也證明美國面對非傳統攻擊時非常脆弱」。

事實上，由於《超限戰》明確提及恐怖攻擊作為一種「超越界限的戰法」，因此被視為準確預言了該書出版兩年後的911事件。由此看來，在《超限戰》英文版擺上911攻擊照非但不是一種陰損，反倒是一種恭維—只是這種恭維也在各方面加深了美國對中國的敵意。如同王湘穗在《金融時報》專訪中所說的，《超限戰》實際上是一部關於「戰爭本質的枯燥著作」，如此一來不管是賓拉登還是巴農，要是真體悟到了喬良與王湘穗在書中所揭示的種種現代戰爭樣貌，並且加以靈活運用，這兩位作者反倒應該開心世上真有知心人—不過「當強國對弱國發動超限戰」（或者說針對「美國的反超限戰」）又該如何化解，恐怕還得兩位軍事理論家再動動腦筋了。

2020 05 07 左永安顧問 根據Zero Hedge整理，當前環境有五個現象跟1930年代末期極為相似：全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio、見圖)認為，新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)將翻轉世界秩序，重要性等同大蕭條及二次世界大戰，一旦塵埃落定，中國可能崛起、成為主要強權。

MoneyDJ新聞 2020-05-07 12:06:14 記者 郭妍希 報導

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全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio、見圖)認為，新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)將翻轉世界秩序，重要性等同大蕭條及二次世界大戰，一旦塵埃落定，中國可能崛起、成為主要強權。


日經新聞英文版7日報導，達里歐受訪時指出，短期內，美國擁有印製美元的特權，由於大量以美元計價的債券，世人對美元需求極強，這給予美國強大力量。一旦違約問題或印製美元行動在幾年後摧毀債券，美元作為儲備貨幣的價值也會跟著縮水。這將嚴重削弱美國經濟力量。歷史一再顯示，帝國的崛起和殞落都跟債務及貨幣有關。大英帝國、荷蘭帝國及其儲備貨幣，都有非常類似的經驗。

達里歐認為，疫情過後，世人大概花上5年的時間重建世界秩序。美國勢力下降，中國將是下一個崛起的強權。雖然中國可能不用花上數年就成為世界最重要經濟體，但美國仍會在頗長一段時間內與之對立。儲備貨幣則只會緩慢演變，各國勢力的消長，將延遲很長一段時間才反應在儲備貨幣上頭。他認為中國大概會在未來10年左右變得更加重要。

達里歐坦言他輕忽了疫情對經濟的影響。

1918年的西班牙流感剛好跟一戰結束後經濟活動驟降時重疊，而他誤以為當時經濟衰退完全是因為戰爭。直到他看到這次COVID-19的影響，才理解大流行病對經濟的衝擊。這讓他懊惱不已。現在，橋水已將自然事件、氣候變遷(例如大流行病、旱災、水災)納入決策系統。

達里歐同時認為，疫情爆發後，國家、個人與企業的因應狀況，幾乎端賴存款、負債的多寡而定。

無法印製強勢貨幣(hard currencies，指匯價堅挺、幣值穩定且能在國際自由兌換流通的貨幣)且財政脆弱的新興國家，會面臨信用及通膨問題，因為他們會被迫印製本地貨幣。

這些新興國家需要龐大金援、否則勢將崩潰。

達里歐並重申他認為當前這個時期跟1930-1945年很像的觀點。

根據Zero Hedge整理，當前環境有五個現象跟1930年代末期極為相似：

a) 全球三大儲備貨幣的短期及長期債務循環已接近尾聲；

b) 債務及非債義務(即健康照護、退休福利金)的規模，已經大於能用來支應的所得；

c) 財富及政治差距擴大，令國家內部充滿政治衝突，貧富階級和資本主義、社會主義帶來的內部對峙是這些衝突的特色；

d) 新興強權崛起(即中國)、挑戰現有強權(即美國)，這種外部政治引發更為極端的內部衝突，終將導致世界秩序改變；

e) 與央行提供的現金利率報酬相比，債券超過預期報酬的部分(excess expected returns)正在逐漸壓縮中。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網

MoneyDJ新聞 2019-08-29 11:27:55 記者 郭妍希 報導

全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio、見圖)警告，隨著長期債券循環進入尾聲，各國央行也將逐漸喪失扭轉經濟衰退的能力，跟1935-45年代的情況非常相似。當時央行壓低利率後，嚴重通膨到來，導致利率在80-82年飆高，金價則隨通膨壓力飆漲，債市進入大熊市。

達里歐28日在專業人脈社群網路LinkedIn發文指出(見此)，利率如今已變得太低，降息對經濟成長的刺激效果不會太好。印鈔、購買金融資產恐怕也行不通，因為這麼做無法在實質經濟產生足夠信用，也會導致龐大的預算赤字。

達里歐直指，央行政策會導致短期、長期實質與名目利率變得非常低，央行也需印鈔購買金融資產，因為他們得要把短期利率盡量壓低，以因應龐大的債務及退休金、健康照護福利等社會義務。

與此同時，投資人的槓桿度卻因為利率低迷、流動性增加而變得愈來愈高。結果，市場開始壓低短期利率，央行則益發轉向長期利率、試圖控制殖利率曲線，跟他們在1930年代末期以及1940年代大多數時間所做的事情完全一樣。

達里歐分析，在30~40年代過後爆發了嚴重通膨，並導致利率在1980-82年大幅跳升(圖一)，時任聯準會(Fed)主席的沃克(Paul Volcker)將實質與名目利率調高至「耶穌基督出生以來的最高水位」。這也導致整個局勢反轉。

圖一

在1980-82年期間，金價跟著通膨壓力大幅飆高(圖二顯示1944年戰爭接近尾聲、布雷頓森林體系展開至1980-82年的金價走勢)。值得注意的是，金價1971年展開多頭走勢，當時正好是布雷頓森林體系的美元、黃金連結崩潰，被當前法定貨幣系統所取代。美元跟黃金脫鉤，是促使金價飆高的原因。在通膨/金價爆發後，債市進入大熊市，直到1979-82年極度緊縮的貨幣政策才將之扭轉。

圖二

把時間拉回至現在，達里歐指出，雖然景氣循環已經觸頂、各國央行拼命印鈔，卻沒有甚麼通膨，這是因為生產力大幅提高、產生強大通縮力量的影響。這些力量使得央行必須極度寬鬆、把利率壓到現在這麼低的水位，這導致赤字嚴重擴大，債券價格飆高，而類似1980-82年代的黃金飆高走勢也展開倒數計時。

基於上述原因，達里歐說，想要理解當前這個時期是怎麼運作，建議先去研讀1935-45年代究竟發生了甚麼事，當時的各種力量、市場動能跟現在非常相似。

達里歐曾在7月17日透過LinkedIn表示，央行如今的貨幣政策已變得過於寬鬆，這會促貶貨幣、引發典範轉移(paradigm shift，用來描述在科學範疇裡，基本理論有了從根本假設上的改變。)。

達里歐直指，未來能帶來良好收益的資產，很可能是當貨幣貶值、國內與國際衝突加劇時能夠有良好表現的標的，例如黃金。他說，大多數投資人對這種資產仍處於減碼狀態，意味著，倘若他們想要擁有一個較為平衡的投資組合、以減輕風險，則應取得更多上述資產，黃金是相當適合的選擇。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

2017 04 17 左永安顧問 美國總統川普表示，他不會把中國列為匯率操縱國，不過，他認為，美元太強，已妨礙美國企業的競爭力。受川普談話影響，美國10年公債殖利率下跌，美元走貶。而離岸人民幣（CNH）大漲0.2%漲逾6.89，報6.8861。 川普告訴華爾街日報：「我認為我們的美元太強，多半是我的錯，因為大家對我有信心。但這是有害的─最終是有害的。」。「當美元太強，其他國家調降本國的貨幣，就很難競爭了。」

2017-04-13 06:28經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

美國總統川普表示，他不會把中國列為匯率操縱國，不過，他認為，美元太強，已妨礙美國企業的競爭力。

川普接受華爾街日報專訪時表示，中國最近並未操縱本國貨幣，「他們不是貨幣操縱國」。川普曾在競選美國總統期間一再指控中國操縱貨幣，藉此取得貿易優勢，他揚言會在上任第一天就將中國列為貨幣操縱國。

受川普談話影響，美國10年公債殖利率下跌，美元走貶。而離岸人民幣（CNH）大漲0.2%漲逾6.89，報6.8861。

川普告訴華爾街日報：「我認為我們的美元太強，多半是我的錯，因為大家對我有信心。但這是有害的─最終是有害的。」。「當美元太強，其他國家調降本國的貨幣，就很難競爭了。」

在訪談中，川普不排除繼續任命葉倫為聯準會（Fed）主席，他強調自己喜歡「低利率政策」。

美國財政部將於本周五（台北時間周六凌晨）發布外匯報告，上次在10月的報告將中國、台灣在內六個國家列為實施不公平外匯操作的觀察名單，不過並未指名任何國家是貨幣操縱國。

川普改口說，中國不是貨幣操縱國。（歐新社）

2015 2016 左永安顧問 2015 12 01 簽證便利國家再增加至158國家！外交部今天表示，衣索比亞、黎巴嫩、茅利塔尼亞3國同意國人落地簽證，另阿拉伯聯合大公國、尚比亞列入電子簽證。 外交部今天發布新聞稿，為深化「活路外交」政策為民服務成效，外交部經積極進洽各國給予民眾簽證便利待遇，近日持續有進展，持中華民國護照可享免（落）簽及電子簽證等簽證便利待遇的國家及地區從153個增加為158個。

發稿時間：2015/12/01 11:29

外交部1日表示，衣索比亞、黎巴嫩、茅利塔尼亞3國同意國人落地簽證，另阿拉伯聯合大公國、尚比亞列入電子簽證。（中央社檔案照片）

（中央社記者唐佩君台北1日電）簽證便利國家再增加至158國家！外交部今天表示，衣索比亞、黎巴嫩、茅利塔尼亞3國同意國人落地簽證，另阿拉伯聯合大公國、尚比亞列入電子簽證。

外交部今天發布新聞稿，為深化「活路外交」政策為民服務成效，外交部經積極進洽各國給予民眾簽證便利待遇，近日持續有進展，持中華民國護照可享免（落）簽及電子簽證等簽證便利待遇的國家及地區從153個增加為158個。

新增加國家包括衣索比亞、黎巴嫩、茅利塔尼亞3國列入國人可以落地簽證前往的國家，另阿拉伯聯合大公國、尚比亞2國則列入可以電子簽證前往的國家。

外交部建議擬前往上述國家旅遊的國人，宜事先參考外交部領事事務局網站，並自首頁的「旅外安全資訊」項下「各國暨各地區簽證、旅遊及消費者保護資訊」中獲取旅外應注意事項及簽證等相關規定。1041201

2015 2016 左永安顧問 TTQS EMBA ICAP 共通核心職能 專家顧問團 專家學院 中華民國 CMC認證組織 2015年6月7日到8日在德國慕尼黑舉行的G7高峰會議決議 俄羅斯一直存有要建立以俄羅斯為核心的「歐亞聯盟」(Eurasia Union)大願景 環球經濟社社長兼公共政策研究所所長 林建山博士120年前(1896)清政府特使李鴻章為參加帝俄沙皇尼古拉二世加冕大典，從3月底即自上海出發，花了將近三個月時間，經南海、印度洋、黑海，而後轉乘火車，直到5月中旬才抵達莫斯科；

歐洲幾個關鍵先進大國挺身出面參與，而造成聲勢大漲的亞投行與「一帶一路」，卻一直沒有得到重要近鄰俄羅斯的大力支持。儘管5月初習近平國是訪問俄羅斯，但整個俄羅斯，上自普丁以至社會基層各界，對於習近平中國夢第一響的亞投行與「一帶一路」，卻仍然存有疑慮與抗拒，以致形諸於外的是「不表熱烈力挺」。

多重原因造成俄國擔心

普丁所表現出來的消極，知情專家研判，實乃緣於俄羅斯對中國大陸的崛起有些憂心。

所謂的「俄羅斯危疑」，第一是俄羅斯擔心華人及華人文明入侵。

120年前(1896)清政府特使李鴻章為參加帝俄沙皇尼古拉二世加冕大典，從3月底即自上海出發，花了將近三個月時間，經南海、印度洋、黑海，而後轉乘火車，直到5月中旬才抵達莫斯科；

但「一帶一路」戰略一旦建設完成「北京-莫斯科的亞歐高速運輸走廊」，則中國民眾光憑駕車就可以在不到一周時間內，直抵莫斯科，對旅遊、通商當然大大便利，但對俄羅斯社會大眾，在面對越來越強大的中國，其內心深處的不安全感，卻勢必無端陡然高升。

事實上，中國人早已大量跨進俄羅斯遠東地區貿易、工作和居住，目前，光是遠東地區就已超過100萬人；一旦高速運輸走廊建設完成，乃至高鐵開通之後，中國人更將爆增湧進，加上俄羅斯本身就有人口老化及出生率偏低的人口危機困擾，在可預見的未來，華人將會成為俄羅斯最大的少數族裔，勢必提早牽引出「類似黃禍」的歷史情結。

第二大擔心是怕原本輔翼之下的中亞國家全面大規模倒向中國。

「一帶一路」範疇內的不少中亞國家，本皆是前蘇聯加盟國，一向就是俄羅斯戰略、資源和商貿等的重要犄角與後勤支援；亞投行與「一帶一路」戰略一開展，中國勢力必將直逼俄羅斯後花園，甚至可能完全取代俄羅斯功能地位，而變成為整個中亞地區的新政經主導國家，從地緣政治及經貿互動規模言，中亞國家的政治經濟體質，本就比較易於傾向中國，尤其在烏克蘭危機和克里米亞事件爆發後，中亞國家更加擔心，「俄羅斯之手」可能遲早染指的風險，「傾中保平安」的意念，乃益加為之倏然高挺拔升。

第三大擔心是俄羅斯早想成為區域經濟整合的創造者，而不只是參與者或追隨者。俄羅斯一直存有要建立以俄羅斯為核心的「歐亞聯盟」(Eurasia Union)大願景，冀就前蘇聯統轄治理地區範圍，建立一個超級經貿大聯盟，以發展和壯大彼此共存共榮經貿關係，擺脫俄羅斯長期單一依賴石油、天然氣出口的結構性經濟困局，而現卻落得變成中國「一帶一路」計畫的超級大驥尾，當然不免自我怨艾並嘆情何以堪。

第四大擔心是，俄羅斯「統一貨幣計畫」大夢將因此宣告破滅。自從2000年普丁執掌政權以來，就一直想藉由歐亞經濟聯盟架構，發展一套頗為宏偉的「統一貨幣計畫」，既可西向與歐元相抗衡，又可以串起東西大連橫，直追神聖羅馬帝國之姿，以單一貨幣作為重建「新的歐亞帝國」的重要起手式。可是，「一帶一路」計畫即將提前促成「人民幣經濟圈」的落實，不啻使俄幣統一夢未竟已破滅。

俄向東看需與中國合作

從現時形勢看，普丁迫於歐盟與美國的聯手經濟制裁，以及國際油價暴低的財政窘困，而不得不乞助於中國，勉予締訂能源合作等各種雙邊經貿協定。

其實，早在烏克蘭危機導致西向政策受阻之後，普丁就加快「向東看」步伐；相較於美國，俄羅斯「重返亞太」的難度當然更小得多，只要遠東地區能夠成為東亞經濟圈中的一部分，俄羅斯就可能實現國家重心東移，借助東亞地區發展，而獲得巨大的國家紅利。當然，這一轉向能夠致勝的前提，必然是俄羅斯要真正開放遠東邊界，將其視為地區經濟的中心，而不再只是遙遠邊疆而已。更重要的是，有以下幾個原因足以說明，中俄合作乃俄羅斯「向東看」政策可以走向世界的關鍵。

第一，中國已是全球化體系中的一員，不會再輕易選邊站。中俄既是全面戰略協作夥伴關係，中美也正在構建新型大國關係，俄羅斯和美國可以說都是中國永續發展的關鍵性「前提國家」：中俄友好，可為中國提供穩固的邊疆安全環境；而中美合作，則可為中國提供走向全球化的道路。倘若中國選邊站，那麼大國政治勢將呈現陣營化的趨勢。很顯然，中國可以成為俄羅斯與美國間的調停者，避免美俄雙方對峙走向對抗。

第二，中國已然成為全球化的動力。二戰以來形成的全球化的規則和機構越來越不能適應當前國際經濟的發展，新一輪全球化開始啟動；「一帶一路」戰略就是想推動歐亞大陸建立一個開放的經濟體系。這一設想與俄羅斯的歐亞聯盟不謀而合，中俄兩國有了新的合作空間。習近平5月初訪問俄羅斯，除了參加紅場閱兵式，還就絲綢之路經濟帶和歐亞聯盟的對接與俄羅斯達成共識。

第三，中國是歐亞大陸內部繁榮的轉化力量。對於歐亞大陸心臟地帶國家而言，中俄合作是巨大的機會，中國提供繁榮，俄羅斯提供安全保障，可以大大減少彼此合作過程中的摩擦；俄羅斯所擁有的地緣政治優勢，可以轉化為大陸板塊經濟合作的動能，亦可以改變俄羅斯及其周邊國家關係的性質，有效實現歐亞大陸內部的經濟繁榮。

第四，中國是歐亞大板塊東西共存共榮的互動驅力。中俄之間的合作，可以實現歐亞大陸東西兩端的互動。俄羅斯一直就是歐亞國家，而「一帶一路」所冀盼能夠實現的，就是東亞和歐盟的互動。

中俄歐三方的關係，會連動影響到歐亞大陸的新格局：就西向的歐盟，尤其德國而言，沒有理由與俄羅斯長期對峙，梅克爾總理為烏克蘭危機展開穿梭外交，就是明證；而東向的「一帶一路」，尤其是亞投行，可以有效為歐俄合作提供一個平台，倘若沒有歐俄關係的緩和與發展，「一帶一路」戰略將缺少落腳點，所以，中國當然也有高度意願和動力，從旁推動歐俄關係改善。

2015年6月7日到8日在德國慕尼黑舉行的G7高峰會議決議，在俄羅斯「改變烏克蘭現狀」危機未完全解除之前，歐美領袖國家將繼續聯手孤立俄羅斯，普丁對中國的「仆地屈就」行動，恐怕一時還不會出現大翻轉新情勢，保持一定程度「不表熱烈力挺」的姿態，恐怕也暫時不會改變。

然而，受到先進大國搶進亞投行及「一帶一路」的戰鼓已然頻催之際，俄羅斯人民的「舊情結、新祈願」糾葛及疑慮不免加劇，而普丁個人又有著世界級領袖的異想，俄國對「一帶一路」的暗槓作法，也算是國際關係發展過程中的「常情」。要想俄國傾心力挺「一帶一路」，恐怕猶待時間化解，或國際大環境的劇變。

（環球經濟社社長兼公共政策研究所所長）